拥有158年悠久历史、在美国华尔街投资银行界排名第四的雷曼兄弟公司的垮台，不仅引发全球金融界的极大恐慌，更让许多熟谙华尔街掌故的人感慨不已。因为雷曼兄弟公司不仅是重要的投行巨头，更是华尔街财富神话的象征之一。
　　
　　德国移民出身寒微
　　
　　1844年，有犹太血统的德国巴伐利亚牛贩子后代、23岁的亨利·雷曼移民美国，定居阿拉巴马州蒙哥马利，并开设了雷曼家族的第一家美国产业——H·雷曼公司。其实，这只不过是一间经营干洗、兼营小件寄存的“鸡毛小店”。3年后，他的弟弟艾曼纽尔·雷曼移民来此，公司名称改为“H·雷曼及其兄弟公司”；1850年，三弟迈尔·雷曼到来，公司名称正式改为“雷曼兄弟公司”，此时的“雷曼兄弟公司”，和金融投资还八竿子打不着。
　　兄弟三人很快就不满足于本小利薄的鸡毛小店，他们看中了当时美国最有利可图的大宗商品——棉花，开始定期预购原棉，并化零为整，转手倒卖，这被认为是商品期货交易的雏形。这种原始状态的期货交易很快变得十分兴旺，其中心也由产棉区南方，转移到主要棉花消费区北方，尤其是最大商埠纽约。此时大哥亨利已故，艾曼纽尔和迈尔顺应潮流，在纽约曼哈顿区自由街119号开设了纽约分部。1858年，年仅32岁的艾曼纽尔亲赴纽约，坐镇分部，力图将棉花期货产业做大做强，这一年被公认为雷曼兄弟公司正式诞生的一年。
　　
　　19条命的不死“神猫”
　　
　　就在纽约分部开业后不久，南北战争爆发，南方产棉区独立，雷曼公司面临主业断绝、无棉可交易的窘境，甚至兄弟俩也被战火隔绝，天各一方。许多同样背景的公司熬不过战火，纷纷倒闭，但绝境中艾曼纽尔却独辟蹊径，和另一名大棉商约翰·杜尔合作，惨淡经营，熬过难关。1865年内战结束，雷曼兄弟公司由于始终处于开业状况，终于抢到了第一桶金，承担了阿拉巴马州战后重建的财务支持工作，并以此积累了足够的人脉和声望，于1870年发起成立了美国纽约棉花交易所，雷曼兄弟公司也正式迁往纽约。
　　此后，雷曼兄弟又不失时机地进入铁路债券融资和金融咨询等当时的新兴市场，一个大规模投行的雏形已呼之欲出。
　　1883年，纽约咖啡交易所成立；1887年纽约证交所正式挂牌，雷曼公司均成为开风气之先的始创会员之一。1899年，本身没有一处属于自己办公场所的雷曼兄弟公司完成了首次公开股票承销，此后直到1906年，雷曼兄弟公司成为纽约最有影响的股票承销商之一。功成名就的雷曼兄弟安心隐退，把接力棒交给第二代罗伯特·雷曼，在他们看来，雷曼公司已度过最可怕的难关，此后将是一片坦途。
　　年轻气盛的罗伯特看中了证券市场的高回报率，将几乎全部业务转移到风险投资上，公司在1928年达到极盛，并搬到了威廉街的豪华总部。但好景不长，1929年，大萧条开始，雷曼公司的资产转瞬间变成了一堆泡沫，迅速从全盛走向破产边缘。然而面临绝境的雷曼兄弟公司抓住了一根救命稻草：他承销的全球第一家电视制造商——杜蒙公司股票成为当年屈指可数逆境上扬的股票，让他们从破产的门槛上活了过来，尝到甜头的他们随后加强了对广播电视和石油业的投入，迅速恢复了生机。
　　1969年，罗伯特病逝，雷曼家族从公司管理层全部隐退，此时公司业务蒸蒸日上，没人觉得公司会重演当年老雷曼兄弟隐退时的一幕。
　　然而，看似不可能的事居然又发生了：1973年，第四次中东战争引发石油危机，公司CEO皮特·佩特森极力经营的石油期货投资遭逢灭顶之灾，就在同行纷纷幸灾乐祸，等着看雷曼好戏时，佩特森却在公司合作方运通的协助下力挽狂澜，连续5年创造盈利纪录，成为投行股东回报率最高的投行之一。
　　度过难关的雷曼公司随即陷入内讧，股东间勾心斗角，弄得乌烟瘴气。1993年，运通毫不留情地将已露颓势的雷曼分拆上市，任其自生自灭，新老板库恩·勒布面临资金短缺的窘境，华尔街普遍对这个刚独立的“新雷曼”不看好，然而，库恩·勒布在熬过最初几年的艰难日子后，依靠手下一批得力人才的努力迅速崛起，通过在“次贷”和衍生产品上的开拓进取，再次成为举足轻重的一线投行，其办公场所也“荣升”进著名的世贸大厦。
　　谁也没想到这也会成为雷曼兄弟“九九八十一难”中的一大难。2001年“9·11”事件，该公司设在世贸三楼的金融交易中心毁于一旦，一名交易员当场殉职，该公司遍布全美乃至全球的金融业务面临瘫痪。然而，雷曼公司再次表现出惊人的生命力，他们迅速启用临时办公场所，并充分发挥电子商务的功效，仅用了48小时就恢复业务。仅1个月后，位于纽约第七大道745号的32层办公大厦便成为雷曼的新大本营，傲立于众多强敌面前。
　　由于一次又一次地逃脱灭顶之灾，雷曼兄弟公司有了“不死”的传奇名声，纽约大学金融系教授罗伊·史密斯甚至称其为“有19条命的不死猫”。
　　
　　自信害死了猫
　　
　　也许恰是“不死猫”的盛名拖累了雷曼兄弟。在愈演愈烈的“次贷”风暴中，雷曼因大量投资房地产信贷，近两年来销账高达160亿美元，然而公司决策层仍掉以轻心，甚至当账面亏损高达几十亿美元、一个季度就净亏39亿美元的消息传来，股票已开始大跌之际，首席执行官弗尔德仍慢条斯理地和潜在注资者讨价还价，希望单纯抛出亏损资产，而将盈利资产留在自己手中。
　　他们之所以如此轻松，一是自恃“不死猫”传统，认为“未到山穷水尽时”；二是此前不久美国政府支持了同行贝尔斯登并购，又支持了“两房”的生存，他们认为自己也不会被抛弃。然而自信害死猫。美国财长鲍尔森直截了当地否定了“救市雷曼”的传说，于是，原本还在讨价还价的最后几家银行立即抽身，或转而支持雷曼的对手，或干脆作壁上观。
　　9月16日，雷曼兄弟公司正式申请破产保护，尽管公司总裁弗尔德拒绝司法破产，并推出一揽子“振兴拯救计划”，但大势已去，雷曼股票一日内重挫94％，其在法国、英国等地的分支机构纷纷被政府监管，在日本的子公司干脆被勒令破产。这一次，“有19条命的不死猫”难逃魂魄消散的命运了。
　　（摘自《环球时报》2008.9.18）