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针对我国水利水电类上市公司2007～2013年的财务数据构建了面板数据模型，分析其融资结构与公司绩效之间的关系。研究发现，水利水电类公司的资产负债率与公司绩效存在显著的倒U型关系，债务融资的公司治理效应仅在较低的债务水平才明显；与通常理论相反，在水利水电行业与国家投资行为关系密切的现状下，水利水电类公司的国有股比例与公司绩效正相关；第一大股东持股比例和短期债务比例与公司绩效的关系不显著。