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摘要 近年来我国的人民币衍生品市场得到了初步发展，2011年，随着人民币外汇货币掉期以及人民币对外汇期权业务的陆续推出，标志着我国的人民币外汇衍生品市场更趋完善。作者通过对银行的远期结售汇和掉期业务开展调研，大量收集数据、广泛征求意见，基本摸清了银行和企业的真实需求，拟对远期结售汇及掉期业务的进一步完善提出相关建议。
关键词 远期结售汇 掉期业务 建议
中图分类号：F830.92 文献标识码：A
自2005年国家外汇管理局正式推出远期结售汇和人民币与外币掉期业务（以下简称“掉期业务”）以来，我国的人民币衍生品市场得到了初步发展。2011年，随着人民币外汇货币掉期以及人民币对外汇期权业务的陆续推出，标志着我国的人民币外汇衍生品市场更趋完善。武汉市作为中部地区具有代表性的城市，其衍生品市场发展状况、业务规模的大小对总局了解整个中部地区的概况有一定的帮助。笔者通过对武汉市开办远期结售汇和掉期业务的银行开展调研，大量收集数据、广泛征求意见，了解了银行和企业的真实需求，从而对远期结售汇及掉期业务的进一步完善提出相关建议。
一、武汉远期结售汇及掉期业务概况
截止2011年4月底，武汉市共有省级外汇指定银行25家，其中具备远期结售汇业务资格的有21家，具备掉期业务資格的有8家。武汉市外汇指定银行自2006年1月至2011年4月共办理远期结售汇及掉期业务共67.17亿美元，人民币与外币掉期业务为1.12亿美元。具体趋势图如下：
远期交易是对未来汇率风险进行锁定的工具，客户对于汇率风险的规避越重视，就会有越多企业与银行叙做远期结售汇。自2005年7月人民币汇改以来，人民币汇率波动逐渐加大，客户对冲外汇风险的需求日益迫切，远期结售汇产品已成为客户对冲人民币汇率风险的主要工具，从上图可以看出远期结售汇的总量总体呈上升趋势，在2009年远期结售汇总量达到最高值，但远期结汇总量有所下降，主要是由于受金融危机影响，2009年武汉市进出口持续萎缩，出口量大幅减少。2010年受经济振兴政策和汇改重启的影响，武汉市远期结售汇业务交易量有一定恢复性的增长，体现在今年一季度该业务量再次掉头向上，预计全年总量很可能达到新高。
掉期业务整体呈明显的上升趋势，但业务量还不够大，随着外汇衍生产品的逐步发展和完善，今后还有很大的增长空间。
根据调研数据，武汉市25家省级外汇指定银行近年来的远期结汇、远期售汇、掉期占武汉市结售汇总量的比重均不高，2009年远期结汇量有大幅的增长，达18.52亿美元，但仍只占即期结汇额的15.74% ，是历年来占比最高的年份；各年掉期业务有很明显的上升趋势，但占比严重偏低，不足1%，这与大多数银行有掉期资格而实际未发生掉期业务有关。武汉市辖内具备掉期业务资格的银行有8家，但真正发生业务的仅有1家。
二、远期结售汇及掉期业务的交易对象、用途及期限结构分析
由于远期结售汇业务可以事先约定将来某一日向银行办理结汇或售汇业务的汇率，所以对于未来一段时间有收、付外汇的客户来说可以起到防范汇率风险，进行货币保值的作用，从而帮助企业规避汇率风险，锁定未来实际发生的现金流，从而锁定未来的销售收入或者采购成本。人民币与外币掉期业务是指在买进或卖出即期（远期）外汇的同时，卖出或买进同一种货币远期外汇。买卖的货币数额相等，交割期不同。掉期交易并没有改变交易者的外汇数额，只是改变货币期限，因此可调整业务的起息日、对冲汇率风险，确保汇率成本或提高收益。
（一）远期结售汇及掉期业务的客户主要为大型企业，中小企业的参与度较低。
客户对于防范汇率风险的意识越高，就会越多地参与远期结售汇和掉期业务，一般情况大型企业财务管理能力较强，防范汇率风险的意识较高，因此人民币外汇衍生产品的参与度较高。武汉市涉及远期结售汇的客户主要类型是进出口贸易企业、汽车制造企业、大型涉外造船业、大宗商品进出口企业、海外工程承包企业、钢铁企业等。
（二）远期结售汇及掉期业务的实际用途。
远期结售汇业务的用途主要分布在三个方面：货物贸易约占80%、服务贸易约占10%，资本项下（主要是国内外汇贷款）约占10%。远期结汇实际用途主要为贸易进出口项下收汇保值，结汇款主要用于国内原材料采购。客户办理远期售汇主要有两大方面的实际用途，一是经常项目下贸易进口付汇的保值，二是资本项目下对银行发放的外汇贷款、外债到期购汇还款的汇率进行保值。人民币与外币掉期业务的主要用途是改变原交易起息日，在不改变原交易方向的前提下，调整交割日期，即可通过掉期交易实现提前交割或延期交割，赋予由于合同在实际执行中出现的时间调整以应对的灵活性。
（三）期限结构分析。
期限结构上，基于进出口贸易收付汇保值的远期结售汇主要为1年以内的短期交易，基于银行发放的外汇贷款保值的远期售汇主要以1年以上的为主。因此远期结汇90%以上的期限为1年以内，期限最短的是3天，最长期限达5年，以3个月、6个月、9个月和1年的占多，1年以上的较少发生；远期售汇期限主要集中在2年、1年、半年和3个月。掉期交易的期限一般在6个月以内。
三、违约情况及违约原因分析
从调研情况来看，武汉市实际发生掉期业务的只有一家银行，而且未发生违约现象。武汉市辖内银行叙做远期结售汇业务的整体履约情况良好，展期现象偶有发生，违约情况较少发生，一般基于以下几点原因：
一是贸易合同终止或中途合同变更，造成收汇金额消失。例如2009年受全球经济金融危机影响，湖北省外贸进出口持续下滑，进出口企业普遍陷入困境，部分企业的海外订单被外商违约取消，贸易合同终止，因而造成远期结售汇违约或展期，2009年是违约发生率最高年份。此类违约属于被动违约。
二是交割延迟，企业的实际贸易结算日比远期签约交割日出现延迟，客户收汇日期推迟导致无法按时交割，导致违约或展期，属于被动违约或展期。
三是实际收汇金额与远期签约金额不符，无法办理全额交割，导致部分违约或展期，属于被动违约。
四是履约与违约成本的比较，违约反而占优。这种违约也是有真实贸易背景的，而不是客户由于纯粹投机交易而进行远期结售汇违约，属于主动违约。
四、对规避汇率风险产品的具体需求
随着人民币汇率改革的逐步深化，人民币汇率波动逐渐加大，涉外企业对汇率风险的认识也越来越深刻，对规避汇率风险的需求日益迫切。经过调查了解，在银行提供的可以规避汇率风险的产品上，主要有两类，一类是融资手段，如发放贸易融资帮助出口客户提前收汇，减少人民币升值带来的损失，或发放贸易融资让进口客户推迟购汇，更多的享受人民币升值的好处；另一类就是纯交易的手段，即运用人民币外汇衍生产品。目前银行可以提供的外汇避险工具已经比较丰富，基本能够满足企业为规避汇率风险的需要。如远期结售汇已成为客户对冲人民币汇率风险的主要工具。从客户的具体需求来看，大多数客户更倾向于贸易融资的方式，原因是银行的大部分客户第一需求并不是规避汇率风险，而是资金融通，由于贸易融资既可以解决客户资金周转的问题，又可以一定程度规避汇率风险，因此客户对融资类产品的需求更大。但随着人民币汇率改革的进一步深入、人民币外汇衍生产品的发展和完善，银行和企业将会对规避汇率风险的产品有更大的需求。
（一）银行方面的需求。
对银行来讲，客户就是上帝，企业的需求就是银行所要解决的问题，目的是通过各种产品组合一方面能够给客户提供更多选择，实现理财产品的多样化配比，另一方面增加银行汇兑收益和增加人民币或外币存款。为此，银行方面的需求包括：
一是要扩大客户群。目前外汇衍生产品的客户较少, 只有银行的总体客户群体增大，那么才会有更多的客户有潜在的汇率风险管理需求。
二是需要在监管机构的指导下创新更多的外汇产品。从目前的情况来看，银行可供选择的金融衍生产品仍然有限，前期手续复杂，推广有一定难度。银行应利用现有的各种金融产品，创新各种金融衍生工具，向企业提供更多的和更好的风险管理工具，满足各种类型的客户各自的汇率风险管理目标，满足不同客户的差异化需求。
三是产品的客户准入条件和规模限制上有所放宽，适时放松结售汇综合头寸收付实现制的下限管理。
四是加大贸易融资产品与外汇衍生产品的配合使用。利用远期结售汇、掉期和期权业务，同时配合银行代付、押汇等相关产品，主动营销客户，推广组合产品，一方面可以让进口企业享受到人民币升值带来的低购汇成本，另一方面也稳定了银行的本外币存款，真正实现银企雙赢。
（二）企业方面的需求。
2010年6月人民币汇率改革重新启动后，人民币汇率呈现逐步升值、汇率双向波动加大的特点，且这一趋势在一定时间内还将持续。人民币的持续升值对我国外贸企业的生产经营和经济效益产生更大的冲击已不可避免。因此，外贸企业在争取较高的合同值时，更需要采用银行金融产品来有效规避汇率风险，加速资金周转，为企业争取较好的经济效益。企业需求规避汇率风险产品的目的就是锁定交易成本，能够尽可能的规避因为汇率波动而产生的经营损失，同时达到资本保值增值的目的。
一是需求更合理的价格。企业有一定的衍生产品业务需求，但银行的报价往往“利己”，价格一般难以满足企业的要求，因此企业需要更加合理的衍生产品定价管理制度。
二是对境内差额交割远期业务的品种需求。由于差额交割便于企业进行财务核算管理，可有效节约资金成本，而且可以满足企业对期限和金额灵活性的要求，从而帮助企业合理应对偶发的实际现金流的调整。
五、完善远期结售汇和掉期管理的建议
从调研情况来看，银行认为只要客户认可保值的理念，目前办理远期结售汇和掉期业务是非常顺畅，并且认为国家外汇管理局对于远期结售汇和掉期的管理非常恰当，既能够为有正当保值需求的企业提供保值的渠道，又能够有效地对不当交易进行监控和管理。但整体来说，远期结售汇和掉期业务的客户群并不大，外汇衍生产品的发展还需要长期深入的推广，在宏观管理和微观制度建设上都需要更进一步的改革和完善。
（一）合理制定衍生产品价格。
远期汇率的形成取决于利率平价关系,即远期汇率和即期汇率之间的汇率差额必须等于两种货币之间的利息差额。合理的远期价格形成有赖于完善的、市场化的即期市场。由于当前国内即期结售汇市场仍受到管制,利率市场化程度不高,因此远期结售汇价格无法反映真实的市场预期，存在一定的偏离。如果远期结售汇价格违背利率平价关系,就很有可能造成市场预期与管理者调控目标相冲突,从而产生无风险套利的机会。
（二）适度加快资本项下外汇管理体制改革。
初级的外汇衍生品市场会逐步发展成为成熟的市场，客观上要求我们逐步放开资本项目管制：一方面，一个有效的衍生产品市场离不开一个有深度和流动性强的现货市场为其提供基础金融产品或交易;另一方面，市场参与者必须能够相对自由地支付、收取、兑换外汇资金，以顺利结算差额或进行到期交割。而以上两点，都直接受制于资本项目的开放程度。不可否认，资本项目管制是目前我国发展外汇衍生产品市场的一个制约因素。
（三）尽快开展远期结售汇差额交割业务。
银行和企业对差额交割远期结售汇业务均有一定的需求，为使企业既达到防范外汇风险又避免投机套利的目的，建议可在实需的背景下推出远期结售汇的差额交割，由银行审查交易背景的真实性，或由客户提供贸易真实性的证明材料或外债证明资料，以满足客户的需要。
（四）提高企业参与衍生产品业务的积极性。
企业参与的积极性直接决定了衍生产品市场的发展状况。远期结售汇业务自试点、正式推广至今已有十四年时间，但参与企业仍较少，特别是在中部和欠发达地区更是备受冷落。长期以来，国内大部分企业汇率风险意识淡薄或者根本没有汇率风险意识,致使相当多企业对汇率风险认识不足,从而使得锁定成本、保值避险的远期结售汇和掉期业务尚未引起更多企业的关注。而且很多企业对新兴外汇衍生产品比较生疏，仍习惯于采取贸易融资等避险方法，从而削弱了对掉期业务和其他衍生产品的需求。
（五）以人民币第二次汇改为契机，大力发展人民币外汇衍生品市场，扩大外汇衍生品交易品种，增加交易主体，满足市场多层次多样化的避险需求，推动我国外汇衍生品市场进一步向广度和深度发展。
人民币外汇衍生品市场的健康发展需要监管当局、金融机构、企业等多方努力，共同拓展。进入后金融危机时期，国内外经济形势发生了深刻变化，国家对促进中部地区崛起的支持力度不断加大，湖北省扩大对外开放面临前所未有的有利条件。在加快发展武汉市涉外经济的同时，利用好人民币外汇衍生产品这一重要工具，创造良好的金融生态环境，以此带动周边城市圈的共同发展，构建中部崛起的重要战略支点，将为未来武汉市乃至整个湖北省的金融环境和客户结构的优化提供良好的发展机遇。
（作者：武汉大学金融学硕士，研究方向：金融工程及风险管理，现供职于国家外汇管理局湖北省分局）
关键词 远期结售汇 掉期业务 建议
中图分类号：F830.92 文献标识码：A
自2005年国家外汇管理局正式推出远期结售汇和人民币与外币掉期业务（以下简称“掉期业务”）以来，我国的人民币衍生品市场得到了初步发展。2011年，随着人民币外汇货币掉期以及人民币对外汇期权业务的陆续推出，标志着我国的人民币外汇衍生品市场更趋完善。武汉市作为中部地区具有代表性的城市，其衍生品市场发展状况、业务规模的大小对总局了解整个中部地区的概况有一定的帮助。笔者通过对武汉市开办远期结售汇和掉期业务的银行开展调研，大量收集数据、广泛征求意见，了解了银行和企业的真实需求，从而对远期结售汇及掉期业务的进一步完善提出相关建议。
一、武汉远期结售汇及掉期业务概况
截止2011年4月底，武汉市共有省级外汇指定银行25家，其中具备远期结售汇业务资格的有21家，具备掉期业务資格的有8家。武汉市外汇指定银行自2006年1月至2011年4月共办理远期结售汇及掉期业务共67.17亿美元，人民币与外币掉期业务为1.12亿美元。具体趋势图如下：
远期交易是对未来汇率风险进行锁定的工具，客户对于汇率风险的规避越重视，就会有越多企业与银行叙做远期结售汇。自2005年7月人民币汇改以来，人民币汇率波动逐渐加大，客户对冲外汇风险的需求日益迫切，远期结售汇产品已成为客户对冲人民币汇率风险的主要工具，从上图可以看出远期结售汇的总量总体呈上升趋势，在2009年远期结售汇总量达到最高值，但远期结汇总量有所下降，主要是由于受金融危机影响，2009年武汉市进出口持续萎缩，出口量大幅减少。2010年受经济振兴政策和汇改重启的影响，武汉市远期结售汇业务交易量有一定恢复性的增长，体现在今年一季度该业务量再次掉头向上，预计全年总量很可能达到新高。
掉期业务整体呈明显的上升趋势，但业务量还不够大，随着外汇衍生产品的逐步发展和完善，今后还有很大的增长空间。
根据调研数据，武汉市25家省级外汇指定银行近年来的远期结汇、远期售汇、掉期占武汉市结售汇总量的比重均不高，2009年远期结汇量有大幅的增长，达18.52亿美元，但仍只占即期结汇额的15.74% ，是历年来占比最高的年份；各年掉期业务有很明显的上升趋势，但占比严重偏低，不足1%，这与大多数银行有掉期资格而实际未发生掉期业务有关。武汉市辖内具备掉期业务资格的银行有8家，但真正发生业务的仅有1家。
二、远期结售汇及掉期业务的交易对象、用途及期限结构分析
由于远期结售汇业务可以事先约定将来某一日向银行办理结汇或售汇业务的汇率，所以对于未来一段时间有收、付外汇的客户来说可以起到防范汇率风险，进行货币保值的作用，从而帮助企业规避汇率风险，锁定未来实际发生的现金流，从而锁定未来的销售收入或者采购成本。人民币与外币掉期业务是指在买进或卖出即期（远期）外汇的同时，卖出或买进同一种货币远期外汇。买卖的货币数额相等，交割期不同。掉期交易并没有改变交易者的外汇数额，只是改变货币期限，因此可调整业务的起息日、对冲汇率风险，确保汇率成本或提高收益。
（一）远期结售汇及掉期业务的客户主要为大型企业，中小企业的参与度较低。
客户对于防范汇率风险的意识越高，就会越多地参与远期结售汇和掉期业务，一般情况大型企业财务管理能力较强，防范汇率风险的意识较高，因此人民币外汇衍生产品的参与度较高。武汉市涉及远期结售汇的客户主要类型是进出口贸易企业、汽车制造企业、大型涉外造船业、大宗商品进出口企业、海外工程承包企业、钢铁企业等。
（二）远期结售汇及掉期业务的实际用途。
远期结售汇业务的用途主要分布在三个方面：货物贸易约占80%、服务贸易约占10%，资本项下（主要是国内外汇贷款）约占10%。远期结汇实际用途主要为贸易进出口项下收汇保值，结汇款主要用于国内原材料采购。客户办理远期售汇主要有两大方面的实际用途，一是经常项目下贸易进口付汇的保值，二是资本项目下对银行发放的外汇贷款、外债到期购汇还款的汇率进行保值。人民币与外币掉期业务的主要用途是改变原交易起息日，在不改变原交易方向的前提下，调整交割日期，即可通过掉期交易实现提前交割或延期交割，赋予由于合同在实际执行中出现的时间调整以应对的灵活性。
（三）期限结构分析。
期限结构上，基于进出口贸易收付汇保值的远期结售汇主要为1年以内的短期交易，基于银行发放的外汇贷款保值的远期售汇主要以1年以上的为主。因此远期结汇90%以上的期限为1年以内，期限最短的是3天，最长期限达5年，以3个月、6个月、9个月和1年的占多，1年以上的较少发生；远期售汇期限主要集中在2年、1年、半年和3个月。掉期交易的期限一般在6个月以内。
三、违约情况及违约原因分析
从调研情况来看，武汉市实际发生掉期业务的只有一家银行，而且未发生违约现象。武汉市辖内银行叙做远期结售汇业务的整体履约情况良好，展期现象偶有发生，违约情况较少发生，一般基于以下几点原因：
一是贸易合同终止或中途合同变更，造成收汇金额消失。例如2009年受全球经济金融危机影响，湖北省外贸进出口持续下滑，进出口企业普遍陷入困境，部分企业的海外订单被外商违约取消，贸易合同终止，因而造成远期结售汇违约或展期，2009年是违约发生率最高年份。此类违约属于被动违约。
二是交割延迟，企业的实际贸易结算日比远期签约交割日出现延迟，客户收汇日期推迟导致无法按时交割，导致违约或展期，属于被动违约或展期。
三是实际收汇金额与远期签约金额不符，无法办理全额交割，导致部分违约或展期，属于被动违约。
四是履约与违约成本的比较，违约反而占优。这种违约也是有真实贸易背景的，而不是客户由于纯粹投机交易而进行远期结售汇违约，属于主动违约。
四、对规避汇率风险产品的具体需求
随着人民币汇率改革的逐步深化，人民币汇率波动逐渐加大，涉外企业对汇率风险的认识也越来越深刻，对规避汇率风险的需求日益迫切。经过调查了解，在银行提供的可以规避汇率风险的产品上，主要有两类，一类是融资手段，如发放贸易融资帮助出口客户提前收汇，减少人民币升值带来的损失，或发放贸易融资让进口客户推迟购汇，更多的享受人民币升值的好处；另一类就是纯交易的手段，即运用人民币外汇衍生产品。目前银行可以提供的外汇避险工具已经比较丰富，基本能够满足企业为规避汇率风险的需要。如远期结售汇已成为客户对冲人民币汇率风险的主要工具。从客户的具体需求来看，大多数客户更倾向于贸易融资的方式，原因是银行的大部分客户第一需求并不是规避汇率风险，而是资金融通，由于贸易融资既可以解决客户资金周转的问题，又可以一定程度规避汇率风险，因此客户对融资类产品的需求更大。但随着人民币汇率改革的进一步深入、人民币外汇衍生产品的发展和完善，银行和企业将会对规避汇率风险的产品有更大的需求。
（一）银行方面的需求。
对银行来讲，客户就是上帝，企业的需求就是银行所要解决的问题，目的是通过各种产品组合一方面能够给客户提供更多选择，实现理财产品的多样化配比，另一方面增加银行汇兑收益和增加人民币或外币存款。为此，银行方面的需求包括：
一是要扩大客户群。目前外汇衍生产品的客户较少, 只有银行的总体客户群体增大，那么才会有更多的客户有潜在的汇率风险管理需求。
二是需要在监管机构的指导下创新更多的外汇产品。从目前的情况来看，银行可供选择的金融衍生产品仍然有限，前期手续复杂，推广有一定难度。银行应利用现有的各种金融产品，创新各种金融衍生工具，向企业提供更多的和更好的风险管理工具，满足各种类型的客户各自的汇率风险管理目标，满足不同客户的差异化需求。
三是产品的客户准入条件和规模限制上有所放宽，适时放松结售汇综合头寸收付实现制的下限管理。
四是加大贸易融资产品与外汇衍生产品的配合使用。利用远期结售汇、掉期和期权业务，同时配合银行代付、押汇等相关产品，主动营销客户，推广组合产品，一方面可以让进口企业享受到人民币升值带来的低购汇成本，另一方面也稳定了银行的本外币存款，真正实现银企雙赢。
（二）企业方面的需求。
2010年6月人民币汇率改革重新启动后，人民币汇率呈现逐步升值、汇率双向波动加大的特点，且这一趋势在一定时间内还将持续。人民币的持续升值对我国外贸企业的生产经营和经济效益产生更大的冲击已不可避免。因此，外贸企业在争取较高的合同值时，更需要采用银行金融产品来有效规避汇率风险，加速资金周转，为企业争取较好的经济效益。企业需求规避汇率风险产品的目的就是锁定交易成本，能够尽可能的规避因为汇率波动而产生的经营损失，同时达到资本保值增值的目的。
一是需求更合理的价格。企业有一定的衍生产品业务需求，但银行的报价往往“利己”，价格一般难以满足企业的要求，因此企业需要更加合理的衍生产品定价管理制度。
二是对境内差额交割远期业务的品种需求。由于差额交割便于企业进行财务核算管理，可有效节约资金成本，而且可以满足企业对期限和金额灵活性的要求，从而帮助企业合理应对偶发的实际现金流的调整。
五、完善远期结售汇和掉期管理的建议
从调研情况来看，银行认为只要客户认可保值的理念，目前办理远期结售汇和掉期业务是非常顺畅，并且认为国家外汇管理局对于远期结售汇和掉期的管理非常恰当，既能够为有正当保值需求的企业提供保值的渠道，又能够有效地对不当交易进行监控和管理。但整体来说，远期结售汇和掉期业务的客户群并不大，外汇衍生产品的发展还需要长期深入的推广，在宏观管理和微观制度建设上都需要更进一步的改革和完善。
（一）合理制定衍生产品价格。
远期汇率的形成取决于利率平价关系,即远期汇率和即期汇率之间的汇率差额必须等于两种货币之间的利息差额。合理的远期价格形成有赖于完善的、市场化的即期市场。由于当前国内即期结售汇市场仍受到管制,利率市场化程度不高,因此远期结售汇价格无法反映真实的市场预期，存在一定的偏离。如果远期结售汇价格违背利率平价关系,就很有可能造成市场预期与管理者调控目标相冲突,从而产生无风险套利的机会。
（二）适度加快资本项下外汇管理体制改革。
初级的外汇衍生品市场会逐步发展成为成熟的市场，客观上要求我们逐步放开资本项目管制：一方面，一个有效的衍生产品市场离不开一个有深度和流动性强的现货市场为其提供基础金融产品或交易;另一方面，市场参与者必须能够相对自由地支付、收取、兑换外汇资金，以顺利结算差额或进行到期交割。而以上两点，都直接受制于资本项目的开放程度。不可否认，资本项目管制是目前我国发展外汇衍生产品市场的一个制约因素。
（三）尽快开展远期结售汇差额交割业务。
银行和企业对差额交割远期结售汇业务均有一定的需求，为使企业既达到防范外汇风险又避免投机套利的目的，建议可在实需的背景下推出远期结售汇的差额交割，由银行审查交易背景的真实性，或由客户提供贸易真实性的证明材料或外债证明资料，以满足客户的需要。
（四）提高企业参与衍生产品业务的积极性。
企业参与的积极性直接决定了衍生产品市场的发展状况。远期结售汇业务自试点、正式推广至今已有十四年时间，但参与企业仍较少，特别是在中部和欠发达地区更是备受冷落。长期以来，国内大部分企业汇率风险意识淡薄或者根本没有汇率风险意识,致使相当多企业对汇率风险认识不足,从而使得锁定成本、保值避险的远期结售汇和掉期业务尚未引起更多企业的关注。而且很多企业对新兴外汇衍生产品比较生疏，仍习惯于采取贸易融资等避险方法，从而削弱了对掉期业务和其他衍生产品的需求。
（五）以人民币第二次汇改为契机，大力发展人民币外汇衍生品市场，扩大外汇衍生品交易品种，增加交易主体，满足市场多层次多样化的避险需求，推动我国外汇衍生品市场进一步向广度和深度发展。
人民币外汇衍生品市场的健康发展需要监管当局、金融机构、企业等多方努力，共同拓展。进入后金融危机时期，国内外经济形势发生了深刻变化，国家对促进中部地区崛起的支持力度不断加大，湖北省扩大对外开放面临前所未有的有利条件。在加快发展武汉市涉外经济的同时，利用好人民币外汇衍生产品这一重要工具，创造良好的金融生态环境，以此带动周边城市圈的共同发展，构建中部崛起的重要战略支点，将为未来武汉市乃至整个湖北省的金融环境和客户结构的优化提供良好的发展机遇。
（作者：武汉大学金融学硕士，研究方向：金融工程及风险管理，现供职于国家外汇管理局湖北省分局）