【摘 要】
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本文在Longin（1997）研究的基础上建立了一个简洁的理论模型，该模型很好地刻画了证券市场的流动性对价格波动的影响关系，然后利用模型的结论，针对我国股票市场做了实证分析。实证分
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本文在Longin（1997）研究的基础上建立了一个简洁的理论模型，该模型很好地刻画了证券市场的流动性对价格波动的影响关系，然后利用模型的结论，针对我国股票市场做了实证分析。实证分析的结论表明，弱流动性指标有助于解释波动、是其重要的解释变量，波动与弱流动性正相关，即流动性越强波动降低。以GARCH模型刻画收益波动效应，我们发现在其条件方差方程中，所有弱流动性对收益波动的影响均显著为正．明显地降低了收益GARCH效应，但与国外市场实证结论存在着显著的不同，即弱流动性加入收益的条件方差方程后并不能完全消除GA
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