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坚持多年的货币数量目标消失于2018年的政府工作报告之中，相关表述变为“保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长”。缺失既定目标约束的货币数量未来将何去何从？本文从回顾中国改革开放数十年来货币创造的历史出发，指出随着中国货币信用创造主体的多元化和创造机制的日益复杂化，中国央行货币数量型调控政策的有效性越来越受挑战和质疑，M2作为数量型货币政策的中介指标应该逐渐被淡化，取而代之的是以利率为代表的价格型中介指标，在融资渠道多元化以及利率市场化的背景下，价格型货币政策必将取得更好的效果。