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虽然目前新基金发行较多,但不大可能出现2007年下半年那种由新发基金的巨额资金入市推动的股市接力上涨的行情。
基金发行冷热是近年测量A股人气的有效指标。随着股市在三季度触底反弹,市场情绪大幅转暖。与二季度门前冷落鞍马稀的情况不同,投资者开始主动咨询基金业务,并密切关注新发基金,新基金发行明显回暖。
进入十一月以来,基金发行历史上的多项纪录被打破。其中,11月1日当天有8只新基金同时首发,打破了今年5月24日有6只新基金开始发行的纪录。11月第一周共有23只新基金同时在发,打破了2008年5月19日至5月23日一周有20只新基金发行的纪录。在股指冲破3000点后,基金如此集中发行,是否意味着基金更看好后市?基金仓位的提升或许是基金看好后市的佐证。
助推基金发行的力量
新基金发行缘何在年末大幅回暖?分析人士认为,除市场预期向好外,基金规模年度排名战提前打响也是原因之一。
上海一家银行客户经理表示,三季度以来市场出现大幅反弹,上证综指涨幅超过30%,投资者入市热情也被点燃,在强烈通胀预期下,不少投资者都意识到资金存放银行面临货币贬值,纷纷主动咨询基金投资事宜以对抗通胀。
深圳一家基金公司市场部人士表示,除市场因素之外,基金公司年底规模大战也是催生新基金发行热的一个重要因素。事实上,今年新基金发行严重分化,有基金公司已经发行5到6只新基金,但有的基金公司仅发行了2只产品,新基金发行较少的基金公司抢在年底前发行新基金,以缩小与其他基金公司之间的差距。
“我们公司目前已经上报一只QDII和一个ETF及联接基金,相关人员和托管行都已准备就绪,就等着批文,争取年内至少再成立1只新基金。”
对基金公司而言,老基金持续营销带来的规模增量不如新基金发行明显。深圳一家券商基金研究员表示,11月初历来都是新基金密集发行的月份,如果按照1个月发行期计算,在12月初开始发行的新基金很难以在年底前成立。
抗通胀成主题
由于通胀压力越来越大,不少新基金将抗通胀作为投资主题。如,银华抗通胀主题基金(LOF)以及国联安大宗商品ETF及联接基金。
友邦柏瑞量化先行基金经理卞亚军认为,未来中国将面临中长期通货膨胀压力。主要原因有三:一是中国的人口老龄化趋势明显,就业人口的增量将呈现趋势性变化。今后几年更有可能呈现出结构性劳动力短缺局面。一方面,较低的失业率为较高的通胀率提供了可能和容忍度;另一方面,劳动力成本的上升与物价的上涨构成螺旋式推动效应。二是农产品价格可能持续上涨,从而带动物价水平的持续上行。为应对城市中低收入居民因农产品上涨而带来的负面影响,财政补贴或其它变通形式的补贴可能会出台。三是发达经济体采取持续宽松的货币政策,这无疑将成为中期物价上行的温床。
卞亚军表示,如果仅考虑中短期,又假定没有新增因素,结论仍然是通胀水平高。仅仅由于基期的原因,明年就将会有部分月份的CPI、PPI数据要创出近年新高。
就通常意义上讲,通胀对股市的作用不可一概而论。在某些情况下,如通胀初期到加息周期前半段,通胀会成为大盘及相关大盘蓝筹股上涨的催化剂;而在另外一些情况下,如持续的、猛烈的政策紧缩,通胀又会成为大盘及相关大盘蓝筹股加速下挫的催化剂。
华商基金投资总监孙建波也有相似观点。他认为,在一个经济减速压力不大而通胀压力比较大的背景下,不排除年内再次出台减少流动性的有关政策的可能,中国可能已经进入了一个加息周期。他认为,这一趋势将是后期影响股票市场的最大风险,“通胀无牛市,除了少数行业将因此受益,对多数企业来说,通胀都会给其造成成本上的压力。”
卞亚军表示,在通胀的大背景下,未来几年通胀主题板块都会有阶段性而非全盘性的行情。在通胀主题的推动下或者基于估值提升、流动性推动等其它原因,其它蓝筹板块也会有一定程度的阶段性行情。
对于中国复杂的市场,无论市场是处于牛市还是熊市,结构性投资机会始终存在,新的投资主题将随着社会经济热点的变化而不断涌现,同时与宏观经济运行规律密不可分的行业轮动现象也会非常明显。新发行的基金要以多种投资策略灵活地把握市场中的热点和投资机会。
基金看好后市
从仓位测算的结果来看,10月25日至10月29日,各类型基金平均仓位均有所上升,去除由于大盘变动引起的被动增减仓因素后,各类型基金在此期间表现为主动性增仓,基金仓位再创高位。
而从基金公司平均仓位看,选择增仓基金公司数量远远大于选择减仓的基金公司数量,前五大基金公司仓位均有所增加。其中,华夏基金平均仓位上升0.61%,易方达基金平均仓位上升1.75%,嘉实基金平均仓位上升0.70%,博时基金平均仓位上升4.28%,南方基金平均仓位上升 1.73%。
“当前背景下全球经济复苏趋势并没有改变,未来10年国内经济高速增长的状态仍可持续,并将为投资者带来较好的投资机会。”建信基金对未来资本市场充满信心。
中邮基金认为,2011年初通胀压力将卷土重来,并将在2011年中期达到高点。在经济复苏和通胀预期增强的背景下,有业绩支撑的股票是资产配置的首要选择。在汇率方面,因国内通胀压力的持续、企业成本和劳动生产率的上升,人民币实际有效汇率的升值将更多通过名义汇率升值体现。预计未来12个月人民币对美元升值5%是大概率事件,而升值将会带来新一轮牛市行情。
不过,有观点认为,虽然目前A股处于相对强势,但新发基金较多未必能对行情起到推波助澜的作用。这些处于募集期的23只基金中,有7只为债券基金,3只为QDII,只有13只为偏股基金。从新发基金的募集规模的规律来看,只有业绩好、管理资金规模大、有较强的客户基础的明星基金公司(如华夏、易方达、嘉实等),或是有大银行作为股东的银行系基金公司的产品,才能募集到较大规模的资金。而在这13只偏股基金中,只有广发行业领先属于有可能募集较多资金的基金。更何况,在第三季度,股票方向基金中,配置混合、股票型、偏股混合均表现为净赎回,赎回比例分别为5.46%、4.87%和2.30%,仅指数基金在三季度份额略有增长。
同时,三季度188只股票型基金平均仓位为86.39%,154只标准混合型基金平均仓位为74.81%,分别比上季末提高了11.24和10.13个百分点,基金可加仓的资金非常有限。因此,虽然目前新基金发行较多,但不大可能出现2007年下半年那样,产生新发基金的巨额资金入市推动股市接力上涨的行情。
因此,虽然目前新基金发行较多,但不大可能出现2007年下半年那种新发基金的巨额资金入市推动的股市接力上涨的行情。
基金发行冷热是近年测量A股人气的有效指标。随着股市在三季度触底反弹,市场情绪大幅转暖。与二季度门前冷落鞍马稀的情况不同,投资者开始主动咨询基金业务,并密切关注新发基金,新基金发行明显回暖。
进入十一月以来,基金发行历史上的多项纪录被打破。其中,11月1日当天有8只新基金同时首发,打破了今年5月24日有6只新基金开始发行的纪录。11月第一周共有23只新基金同时在发,打破了2008年5月19日至5月23日一周有20只新基金发行的纪录。在股指冲破3000点后,基金如此集中发行,是否意味着基金更看好后市?基金仓位的提升或许是基金看好后市的佐证。
助推基金发行的力量
新基金发行缘何在年末大幅回暖?分析人士认为,除市场预期向好外,基金规模年度排名战提前打响也是原因之一。
上海一家银行客户经理表示,三季度以来市场出现大幅反弹,上证综指涨幅超过30%,投资者入市热情也被点燃,在强烈通胀预期下,不少投资者都意识到资金存放银行面临货币贬值,纷纷主动咨询基金投资事宜以对抗通胀。
深圳一家基金公司市场部人士表示,除市场因素之外,基金公司年底规模大战也是催生新基金发行热的一个重要因素。事实上,今年新基金发行严重分化,有基金公司已经发行5到6只新基金,但有的基金公司仅发行了2只产品,新基金发行较少的基金公司抢在年底前发行新基金,以缩小与其他基金公司之间的差距。
“我们公司目前已经上报一只QDII和一个ETF及联接基金,相关人员和托管行都已准备就绪,就等着批文,争取年内至少再成立1只新基金。”
对基金公司而言,老基金持续营销带来的规模增量不如新基金发行明显。深圳一家券商基金研究员表示,11月初历来都是新基金密集发行的月份,如果按照1个月发行期计算,在12月初开始发行的新基金很难以在年底前成立。
抗通胀成主题
由于通胀压力越来越大,不少新基金将抗通胀作为投资主题。如,银华抗通胀主题基金(LOF)以及国联安大宗商品ETF及联接基金。
友邦柏瑞量化先行基金经理卞亚军认为,未来中国将面临中长期通货膨胀压力。主要原因有三:一是中国的人口老龄化趋势明显,就业人口的增量将呈现趋势性变化。今后几年更有可能呈现出结构性劳动力短缺局面。一方面,较低的失业率为较高的通胀率提供了可能和容忍度;另一方面,劳动力成本的上升与物价的上涨构成螺旋式推动效应。二是农产品价格可能持续上涨,从而带动物价水平的持续上行。为应对城市中低收入居民因农产品上涨而带来的负面影响,财政补贴或其它变通形式的补贴可能会出台。三是发达经济体采取持续宽松的货币政策,这无疑将成为中期物价上行的温床。
卞亚军表示,如果仅考虑中短期,又假定没有新增因素,结论仍然是通胀水平高。仅仅由于基期的原因,明年就将会有部分月份的CPI、PPI数据要创出近年新高。
就通常意义上讲,通胀对股市的作用不可一概而论。在某些情况下,如通胀初期到加息周期前半段,通胀会成为大盘及相关大盘蓝筹股上涨的催化剂;而在另外一些情况下,如持续的、猛烈的政策紧缩,通胀又会成为大盘及相关大盘蓝筹股加速下挫的催化剂。
华商基金投资总监孙建波也有相似观点。他认为,在一个经济减速压力不大而通胀压力比较大的背景下,不排除年内再次出台减少流动性的有关政策的可能,中国可能已经进入了一个加息周期。他认为,这一趋势将是后期影响股票市场的最大风险,“通胀无牛市,除了少数行业将因此受益,对多数企业来说,通胀都会给其造成成本上的压力。”
卞亚军表示,在通胀的大背景下,未来几年通胀主题板块都会有阶段性而非全盘性的行情。在通胀主题的推动下或者基于估值提升、流动性推动等其它原因,其它蓝筹板块也会有一定程度的阶段性行情。
对于中国复杂的市场,无论市场是处于牛市还是熊市,结构性投资机会始终存在,新的投资主题将随着社会经济热点的变化而不断涌现,同时与宏观经济运行规律密不可分的行业轮动现象也会非常明显。新发行的基金要以多种投资策略灵活地把握市场中的热点和投资机会。
基金看好后市
从仓位测算的结果来看,10月25日至10月29日,各类型基金平均仓位均有所上升,去除由于大盘变动引起的被动增减仓因素后,各类型基金在此期间表现为主动性增仓,基金仓位再创高位。
而从基金公司平均仓位看,选择增仓基金公司数量远远大于选择减仓的基金公司数量,前五大基金公司仓位均有所增加。其中,华夏基金平均仓位上升0.61%,易方达基金平均仓位上升1.75%,嘉实基金平均仓位上升0.70%,博时基金平均仓位上升4.28%,南方基金平均仓位上升 1.73%。
“当前背景下全球经济复苏趋势并没有改变,未来10年国内经济高速增长的状态仍可持续,并将为投资者带来较好的投资机会。”建信基金对未来资本市场充满信心。
中邮基金认为,2011年初通胀压力将卷土重来,并将在2011年中期达到高点。在经济复苏和通胀预期增强的背景下,有业绩支撑的股票是资产配置的首要选择。在汇率方面,因国内通胀压力的持续、企业成本和劳动生产率的上升,人民币实际有效汇率的升值将更多通过名义汇率升值体现。预计未来12个月人民币对美元升值5%是大概率事件,而升值将会带来新一轮牛市行情。
不过,有观点认为,虽然目前A股处于相对强势,但新发基金较多未必能对行情起到推波助澜的作用。这些处于募集期的23只基金中,有7只为债券基金,3只为QDII,只有13只为偏股基金。从新发基金的募集规模的规律来看,只有业绩好、管理资金规模大、有较强的客户基础的明星基金公司(如华夏、易方达、嘉实等),或是有大银行作为股东的银行系基金公司的产品,才能募集到较大规模的资金。而在这13只偏股基金中,只有广发行业领先属于有可能募集较多资金的基金。更何况,在第三季度,股票方向基金中,配置混合、股票型、偏股混合均表现为净赎回,赎回比例分别为5.46%、4.87%和2.30%,仅指数基金在三季度份额略有增长。
同时,三季度188只股票型基金平均仓位为86.39%,154只标准混合型基金平均仓位为74.81%,分别比上季末提高了11.24和10.13个百分点,基金可加仓的资金非常有限。因此,虽然目前新基金发行较多,但不大可能出现2007年下半年那样,产生新发基金的巨额资金入市推动股市接力上涨的行情。
因此,虽然目前新基金发行较多,但不大可能出现2007年下半年那种新发基金的巨额资金入市推动的股市接力上涨的行情。