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摘要:自2008 年9 月源自美国的金融危机爆发以来,这场金融风波致使世界金融动荡不安,也使世界经济陷入极度低迷。文章简要分析了此次金融危机可能产生的原因,及对我国经济产生的影响,和采取的应对措施,以期能从此次金融危机中得到经济启示,合理规避国际经济风险,使中国经济稳定健康可持续发展。
关键词:金融危机;利用国际资本;金融安全
中图分类号:F830.9文献标识码:A文章编号:1006-8937(2009)20-0026-02
次贷危机形成影响巨大的国际金融危机。其一般表现在以下三个方面:一是以银行系统为主的危机,是指由于对银行金融体系丧失信任导致居民个人和公司以及投资者大量从银行系统提取存款的挤兑现象,如美国雷曼兄弟的金融危机;二是国际债务危机,是指一国不能履约偿还到期对外国际债务的本金及利息,其中包含相对于国家政府的的企业债务和政府债务以及其利息,如冰岛这个国家都面临着破产的危险境地;三是以外汇为主的货币危机,是指该国货币在全球外汇市场面临大规模的抛压,从而导致该种货币的急剧贬值,或者为维护现行汇率稳定或是维持在一定的幅度上,迫使国家宏观部门动用大量的外汇储备和大幅度提高利率,代价巨大。此次的国际金融危机,以美国为导火线,波及各行各业,并影响至全球。可以说主导全球经济的美国经济一有风吹草动,全球也跟着“风雨飘摇”,即所谓的全球经济一体化和金融业务国际化带来的传感效应。
1金融危机形成的原因分析
①国际货币体系的内在缺陷。主要是货币体系和货币政策不成熟的发展中国家在国际贸易经济、国家对外投资和国际债务等方面的弱势不利地位使货币体系成熟的发达国家通过自身的货币体系及经济优势,运用国际货币体系的缺陷、不成熟,将此次金融危机的灾难后果转嫁给发展中国家,因而现存国际货币体系的内在体制缺陷难逃其责任。同时由于各个国家在制定国内货币政策等一系列宏观政策,去协调国际经济失衡时,失去了固有的秩序和规范,现有的国际货币体系加剧和放大了国际经济的失衡。
②失去平衡的国际贸易经济。在区域经济一体化及全球经济一体化的国际趋势下,一国实施的宏观政策,并非孤立的影响该国经济,其影响力可能是区域的或全球性的。而金融危机总是与区域或全球经济失衡相伴而生的。一国特别是大国(如美国)国际收支失衡将导致国际贸易失衡,虚拟经济导致流动性过剩,其将影响区域或全球的贸易,并最终将使全球经济发展失去平衡,进而逐步形成金融危机,而后扩散至全球。
③国际资本的投机行为。金融危机发生的前提条件是国际经济失衡,而不健全的国际货币体系会加剧国际经济失衡,国际游击资本则是金融危机的直接始作俑者。由于国际游击资本规模较大,可谓富可敌国,其完全有实力影响和破坏那些国际货币体系有缺陷国家脆弱的金融系统。当国际游击资本进入这些国家时,其会影响该国的利率和汇率变化,从而加快国内金融市场的经济泡沫。
另外一国国内(主要是大国)政府宏观调控不力、房地产市场失衡、金融机构炒作等问题也是造成全球金融影响的重要因素。如我国持有的美国国债就达7千多亿美元,那么金融危机对我们持有的美国债券将产生一定程度的贬值。中国对美国国债的增持或抛售将极大的影响美国经济,进而影响全球金融。
2金融危机对我国经济发展的影响分析
由次贷危机引发的金融危机对我国经济的影响正日益显现。文章从金融危机的产生方面入手,主要从对外贸易和利用国外资本方面分析了金融危机对我国经济的影响。
2.1金融危机对我国对外贸易的影响
①主要是对我国出口贸易产生负面影响。目前中国以外向型经济为主,对外依存度较高。由于国外需求对目前的中国经济增长具有至关重要的作用,而其中美国是中国第二大的贸易顺差来源,所以美国引发的金融危机对中国的不利影响,主要显现在国际贸易方面,特别是对我国的出口影响。商务部发布的最新调研报告也警示,由于以美国为主要出口市场的中国外贸企业很可能在未来若干年内拿到的订单大幅缩水,盈利空间大幅降低,中国出口将面临急速下降风险,出口导向型企业面临着改革开放以来最严峻的考验。
据数据显示,08年前三季度,我国出口10741亿美元,增长19.3%,比去年同期回落6.8个百分点。8、9月份对欧盟出口增速也有前7个月累计27.1%分别回落到22%和20.9%。而同期对美国出口比去年回落4.6个百分点,对香港地区出口回落13.7个百分点。同时,服装和玩具等轻工业方面前三季度出口同期与去年相比,回落21.2和15个百分点,其中部分劳动密集型产品出口增速大幅回落。
②对我们出口的负面影响原因分析。其一,我国具有较高的对外贸易依存度。近年来,我国对美贸易依存度呈明显增长趋势,2008年最新数据显示我国对外贸易依存度达71%,表明我国经济与国际市场的联动性不断加大,对国际市场的敏感依存度不断提高。金融危机造成了欧美国内消费市场及全球消费市场消费不足,故降低了对我国出口的需求。其二,贸易保护主义的进一步加剧。由于金融危机造成的国际经济环境不确定性不稳定因素增多,对我国出口的影响日益明显。在全球经济低迷的形势下,我国面临的贸易摩擦形势将更加严峻。
2.2金融危机对我国利用国际资本的影响
①缩减了我国引进国际资本规模。首先,一些跨国公司在这次金融危机中资产规模严重缩水,减弱了他们的融资能力,投资缩减。同时金融危机导致银行放缓了对企业的贷款,也限制了企业的跨国投资;其二,由于投资者都存在“母国偏好”,当西方本国宏观经济发生重大变化时,西方投资者就可能大规模抽回在我国的投资,回本国重新分配资产或是减少损失;第三,在我国的外资企业大多是出口导向型企业,一些外资企业受金融危机影响,减少外资企业的产品需求,使其经济效益明显下滑,有些已近破产或倒闭。
②优化了我国外资企业经济的产业结构。受金融危机的影响外资企业缩减了投资规模,但大多集中在一些劳动密集型的、出口附加值低的产业,而在如高科技和环保型朝阳产业的投资依然保持增长势头,表明我国外资企业的投资结构向优化转变,促进我国经济结构的产业优化升级,改善我国经济结构环境。
③造成我国利用国际资本的成本上升。金融危机产生的深远影响使西方国家风险观念发生转变,由积极进取变为规避风险,纷纷缩减信贷规模,造成国际融资的成本升幅较大,即使融资也附加苛刻的条件,使我国利用国际资本的成本有所上升。
3我国经济发展对金融危机的建议对策
总体上看,美国金融危机还不足以引发我国国内的金融系统危机,但由于此次金融危机正在我国目前经济发展面临转型、调整,故此次金融危机对我国经济的影响不容小视,应在综合考虑国内外的经济形势条件下,采取一些正确的国家经济发展宏观政策减少国外的金融危机对我国经济负面刺激影响。
第一,加强政府的宏观调控。国家干预不仅可以弥补自由市场经济放任自流的不足,而且推出合理宏观政策也使得个人和国外投资者形成一个合理预期,从而增强投资者对经济发展的信心,也是经济发展的重要动力。例如正是由于美国政府放弃了自由放任的市场经济思想,加强了政府的宏观调控干预,才使得该国在1929—1933年的经济大萧条中较快的恢复,并取得较快发展。
第二,加快经济结构调整步伐,转变经济增长方式。一方面对外要对外注重创新、建立品牌。我们应该抓住全球经济出现衰退这样的机遇与挑战。既要继续大力发展具有竞争优势的产业和企业,确保不失去我们现有的国际市场占有率,也要做到正确的未来战略,开拓新的出口市场,努力加快技术创新和产品、产业结构升级,提高出口产品品质和附加值,调整经济结构向优化方向发展。同时国内企业要避免恶性出口竞争,将从数量竞争转型到品牌竞争;另一方面对内立足扩大内需,刺激消费。由上文分析可知,美国金融危机导致的全球经济减速,影响了中国的出口贸易。这主要是由于中国的对外依存度过高,经济增长过度依赖外部需求的增长所致。因此,我们要以满足国内需求和消费为主,从根本上摆脱中国经济过度依赖出口外需的局面,减少全球经济对我国经济的影响。另外进一步加大改革力度,完善社会财富再分配制度,扩大居民的消费需求,刺激民营经济的投资发展和生产。在整个社会上提高内需,以经济发展方式的消费性社会发展来实现经济的长期、持续、稳定增长。
第三,稳步扩大出口与扩大内需相结合。一是尽可能地稳定出口规模,并逐步扩大,保持一定的国际贸易平衡,拥有足够的外汇贮备。由前文数据可知,08年前三季度中国出口增速回落6.8个百分点,净出口对经济增长的拉动比去年同期减少2.1个百分点;二是利用中国内部需求潜力巨大的特有优势,加强扩大内需。因为从长期看,能够
保证经济持续健康增长的关键就是国内需求能否拉动。
4金融危机对我国经济发展的启示
①本着谨慎的原则进行国际资本投资。投资者作为国家经济内的单个个体,应当避免在盲目自大和共同错误想法支配下进行高风险的投资行为。美国金融危机中经济衰退已很明显,表现在固定资产、金融衍生品市场以及定价过高的股票等领域其价值下降,故在追逐国际市场利益时,谨慎的投资风险品种高的项目,同时避免短期投机行为。
②尽快构建我国的金融安全体系,加强我国金融市场的稳定性。首先加快国内金融市场的自由化,提高金融体系的效率;其次加强有效监管,促进金融市场的稳定。同时应加强监管部门的协调,对内要保护中小投资者、储户的利益,对外应严格资本账户管制,防止资金大进大出,防止其对我国市场的冲击;最后还要对金融人才的培养和投资,促进金融产品的创新。
③优化我国的经济结构、产业结构是防范金融危机的最佳途径之一。发展中国家只有优化国内经济结构、产业结构,才能真正改善长期国际收支的状况,确保自身不受国际资本流动无常变化的影响。此外有计划、有步骤的开放资本市场,开放金融市场要做好准备和试点,应该采取谨慎的步骤和策略。
参考文献:
[1] 孟辉,伍旭川.美国次贷危机与金融稳定[J].中国金融,2007,(18).
[2] 蓝庆新.美国“次贷危机”与我国金融风险防范[J].理论探索,2008,(2).
[3] 廖湘岳.美国次级抵押贷款危机及对中国经济的影响与启示[J].求索,2008,(6):21-22.
[4] 刘鑫.浅析美国次级抵押贷款危机的成因及影响[J].理论界,2008,(6):222-223.
关键词:金融危机;利用国际资本;金融安全
中图分类号:F830.9文献标识码:A文章编号:1006-8937(2009)20-0026-02
次贷危机形成影响巨大的国际金融危机。其一般表现在以下三个方面:一是以银行系统为主的危机,是指由于对银行金融体系丧失信任导致居民个人和公司以及投资者大量从银行系统提取存款的挤兑现象,如美国雷曼兄弟的金融危机;二是国际债务危机,是指一国不能履约偿还到期对外国际债务的本金及利息,其中包含相对于国家政府的的企业债务和政府债务以及其利息,如冰岛这个国家都面临着破产的危险境地;三是以外汇为主的货币危机,是指该国货币在全球外汇市场面临大规模的抛压,从而导致该种货币的急剧贬值,或者为维护现行汇率稳定或是维持在一定的幅度上,迫使国家宏观部门动用大量的外汇储备和大幅度提高利率,代价巨大。此次的国际金融危机,以美国为导火线,波及各行各业,并影响至全球。可以说主导全球经济的美国经济一有风吹草动,全球也跟着“风雨飘摇”,即所谓的全球经济一体化和金融业务国际化带来的传感效应。
1金融危机形成的原因分析
①国际货币体系的内在缺陷。主要是货币体系和货币政策不成熟的发展中国家在国际贸易经济、国家对外投资和国际债务等方面的弱势不利地位使货币体系成熟的发达国家通过自身的货币体系及经济优势,运用国际货币体系的缺陷、不成熟,将此次金融危机的灾难后果转嫁给发展中国家,因而现存国际货币体系的内在体制缺陷难逃其责任。同时由于各个国家在制定国内货币政策等一系列宏观政策,去协调国际经济失衡时,失去了固有的秩序和规范,现有的国际货币体系加剧和放大了国际经济的失衡。
②失去平衡的国际贸易经济。在区域经济一体化及全球经济一体化的国际趋势下,一国实施的宏观政策,并非孤立的影响该国经济,其影响力可能是区域的或全球性的。而金融危机总是与区域或全球经济失衡相伴而生的。一国特别是大国(如美国)国际收支失衡将导致国际贸易失衡,虚拟经济导致流动性过剩,其将影响区域或全球的贸易,并最终将使全球经济发展失去平衡,进而逐步形成金融危机,而后扩散至全球。
③国际资本的投机行为。金融危机发生的前提条件是国际经济失衡,而不健全的国际货币体系会加剧国际经济失衡,国际游击资本则是金融危机的直接始作俑者。由于国际游击资本规模较大,可谓富可敌国,其完全有实力影响和破坏那些国际货币体系有缺陷国家脆弱的金融系统。当国际游击资本进入这些国家时,其会影响该国的利率和汇率变化,从而加快国内金融市场的经济泡沫。
另外一国国内(主要是大国)政府宏观调控不力、房地产市场失衡、金融机构炒作等问题也是造成全球金融影响的重要因素。如我国持有的美国国债就达7千多亿美元,那么金融危机对我们持有的美国债券将产生一定程度的贬值。中国对美国国债的增持或抛售将极大的影响美国经济,进而影响全球金融。
2金融危机对我国经济发展的影响分析
由次贷危机引发的金融危机对我国经济的影响正日益显现。文章从金融危机的产生方面入手,主要从对外贸易和利用国外资本方面分析了金融危机对我国经济的影响。
2.1金融危机对我国对外贸易的影响
①主要是对我国出口贸易产生负面影响。目前中国以外向型经济为主,对外依存度较高。由于国外需求对目前的中国经济增长具有至关重要的作用,而其中美国是中国第二大的贸易顺差来源,所以美国引发的金融危机对中国的不利影响,主要显现在国际贸易方面,特别是对我国的出口影响。商务部发布的最新调研报告也警示,由于以美国为主要出口市场的中国外贸企业很可能在未来若干年内拿到的订单大幅缩水,盈利空间大幅降低,中国出口将面临急速下降风险,出口导向型企业面临着改革开放以来最严峻的考验。
据数据显示,08年前三季度,我国出口10741亿美元,增长19.3%,比去年同期回落6.8个百分点。8、9月份对欧盟出口增速也有前7个月累计27.1%分别回落到22%和20.9%。而同期对美国出口比去年回落4.6个百分点,对香港地区出口回落13.7个百分点。同时,服装和玩具等轻工业方面前三季度出口同期与去年相比,回落21.2和15个百分点,其中部分劳动密集型产品出口增速大幅回落。
②对我们出口的负面影响原因分析。其一,我国具有较高的对外贸易依存度。近年来,我国对美贸易依存度呈明显增长趋势,2008年最新数据显示我国对外贸易依存度达71%,表明我国经济与国际市场的联动性不断加大,对国际市场的敏感依存度不断提高。金融危机造成了欧美国内消费市场及全球消费市场消费不足,故降低了对我国出口的需求。其二,贸易保护主义的进一步加剧。由于金融危机造成的国际经济环境不确定性不稳定因素增多,对我国出口的影响日益明显。在全球经济低迷的形势下,我国面临的贸易摩擦形势将更加严峻。
2.2金融危机对我国利用国际资本的影响
①缩减了我国引进国际资本规模。首先,一些跨国公司在这次金融危机中资产规模严重缩水,减弱了他们的融资能力,投资缩减。同时金融危机导致银行放缓了对企业的贷款,也限制了企业的跨国投资;其二,由于投资者都存在“母国偏好”,当西方本国宏观经济发生重大变化时,西方投资者就可能大规模抽回在我国的投资,回本国重新分配资产或是减少损失;第三,在我国的外资企业大多是出口导向型企业,一些外资企业受金融危机影响,减少外资企业的产品需求,使其经济效益明显下滑,有些已近破产或倒闭。
②优化了我国外资企业经济的产业结构。受金融危机的影响外资企业缩减了投资规模,但大多集中在一些劳动密集型的、出口附加值低的产业,而在如高科技和环保型朝阳产业的投资依然保持增长势头,表明我国外资企业的投资结构向优化转变,促进我国经济结构的产业优化升级,改善我国经济结构环境。
③造成我国利用国际资本的成本上升。金融危机产生的深远影响使西方国家风险观念发生转变,由积极进取变为规避风险,纷纷缩减信贷规模,造成国际融资的成本升幅较大,即使融资也附加苛刻的条件,使我国利用国际资本的成本有所上升。
3我国经济发展对金融危机的建议对策
总体上看,美国金融危机还不足以引发我国国内的金融系统危机,但由于此次金融危机正在我国目前经济发展面临转型、调整,故此次金融危机对我国经济的影响不容小视,应在综合考虑国内外的经济形势条件下,采取一些正确的国家经济发展宏观政策减少国外的金融危机对我国经济负面刺激影响。
第一,加强政府的宏观调控。国家干预不仅可以弥补自由市场经济放任自流的不足,而且推出合理宏观政策也使得个人和国外投资者形成一个合理预期,从而增强投资者对经济发展的信心,也是经济发展的重要动力。例如正是由于美国政府放弃了自由放任的市场经济思想,加强了政府的宏观调控干预,才使得该国在1929—1933年的经济大萧条中较快的恢复,并取得较快发展。
第二,加快经济结构调整步伐,转变经济增长方式。一方面对外要对外注重创新、建立品牌。我们应该抓住全球经济出现衰退这样的机遇与挑战。既要继续大力发展具有竞争优势的产业和企业,确保不失去我们现有的国际市场占有率,也要做到正确的未来战略,开拓新的出口市场,努力加快技术创新和产品、产业结构升级,提高出口产品品质和附加值,调整经济结构向优化方向发展。同时国内企业要避免恶性出口竞争,将从数量竞争转型到品牌竞争;另一方面对内立足扩大内需,刺激消费。由上文分析可知,美国金融危机导致的全球经济减速,影响了中国的出口贸易。这主要是由于中国的对外依存度过高,经济增长过度依赖外部需求的增长所致。因此,我们要以满足国内需求和消费为主,从根本上摆脱中国经济过度依赖出口外需的局面,减少全球经济对我国经济的影响。另外进一步加大改革力度,完善社会财富再分配制度,扩大居民的消费需求,刺激民营经济的投资发展和生产。在整个社会上提高内需,以经济发展方式的消费性社会发展来实现经济的长期、持续、稳定增长。
第三,稳步扩大出口与扩大内需相结合。一是尽可能地稳定出口规模,并逐步扩大,保持一定的国际贸易平衡,拥有足够的外汇贮备。由前文数据可知,08年前三季度中国出口增速回落6.8个百分点,净出口对经济增长的拉动比去年同期减少2.1个百分点;二是利用中国内部需求潜力巨大的特有优势,加强扩大内需。因为从长期看,能够
保证经济持续健康增长的关键就是国内需求能否拉动。
4金融危机对我国经济发展的启示
①本着谨慎的原则进行国际资本投资。投资者作为国家经济内的单个个体,应当避免在盲目自大和共同错误想法支配下进行高风险的投资行为。美国金融危机中经济衰退已很明显,表现在固定资产、金融衍生品市场以及定价过高的股票等领域其价值下降,故在追逐国际市场利益时,谨慎的投资风险品种高的项目,同时避免短期投机行为。
②尽快构建我国的金融安全体系,加强我国金融市场的稳定性。首先加快国内金融市场的自由化,提高金融体系的效率;其次加强有效监管,促进金融市场的稳定。同时应加强监管部门的协调,对内要保护中小投资者、储户的利益,对外应严格资本账户管制,防止资金大进大出,防止其对我国市场的冲击;最后还要对金融人才的培养和投资,促进金融产品的创新。
③优化我国的经济结构、产业结构是防范金融危机的最佳途径之一。发展中国家只有优化国内经济结构、产业结构,才能真正改善长期国际收支的状况,确保自身不受国际资本流动无常变化的影响。此外有计划、有步骤的开放资本市场,开放金融市场要做好准备和试点,应该采取谨慎的步骤和策略。
参考文献:
[1] 孟辉,伍旭川.美国次贷危机与金融稳定[J].中国金融,2007,(18).
[2] 蓝庆新.美国“次贷危机”与我国金融风险防范[J].理论探索,2008,(2).
[3] 廖湘岳.美国次级抵押贷款危机及对中国经济的影响与启示[J].求索,2008,(6):21-22.
[4] 刘鑫.浅析美国次级抵押贷款危机的成因及影响[J].理论界,2008,(6):222-223.