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2001年2月19日，经国务院批准，中国证监会颁布通知，允许中国境内投资者以合法持有的外汇账户进行境内上市外资股（简称B股）的交易。本文研究的是当规例发生变化时，所引起的中国A、B股市场间波动溢出效应的结构性变异。在计量模型的选取上，本文引入双变量广义自回归异方差（BGARCH）模型，运用收集到的78家同时在A、B股上市的公司高频交易数据进行量化分析。实证结果表明，规例变化以后，A股对B股的波动溢出效应加剧，进而增加了整个市场的风险；而B股对A股的波动溢出效应减缓，在一定程度上降低了市场的风险水平。我们同