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记者:九层之台,起于累土,只有基础牢靠,才能行稳致远.2021年,我国资本市场制度建设进一步深化.请您首先谈一谈,应该如何理解资本市场“建制度”的重要性?
夯实资本市场制度根基——专访中国银河证券首席经济学家刘锋
【摘 要】
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记者:九层之台,起于累土,只有基础牢靠,才能行稳致远.2021年,我国资本市场制度建设进一步深化.请您首先谈一谈,应该如何理解资本市场“建制度”的重要性?
【出 处】
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金融博览
【发表日期】
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2022年2期
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通过构建含有企业在不同资本市场上市比例作为利率权重的托宾Q模型,解释说明同时在多地资本市场上市的企业因股票价格具有差异而产生的价格扭曲使托宾Q值的有效性降低.企业整体估值受到多个资本市场的影响,当企业股价产生较大程度的价格扭曲时,管理层会重新审视托宾Q值的可信性,从而对投资产生约束.实证中以中国境内A股市场和中国香港H股市场同时上市企业的年度数据为例,检验理论模型的相关推论,结果发现:价格扭曲现象削弱了企业价值的真实性,使投资—Q敏感度降低,形成企业投资约束;股权上市比例较高的资本市场利率对企业投资影响较
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运用世界投入产出数据库(WIOD)的数据,实证检验生产性服务业开放对制造业服务化的影响以及创新型人力资本对该影响的偏效应.研究发现:现阶段中国生产性服务业开放对制造业投入服务化水平的提升具有积极显著的非线性影响,且对于不同程度的创新型人力资本来说,这种积极作用存在差别,即存在创新型人力资本的“门限效应”.从偏效应看,创新型人力资本削弱生产性服务业开放对制造业服务化的积极影响.从生产性服务业行业特征异质性看,低中技术型的生产性服务业开放对制造业服务化水平提升的积极作用更显著,且在不同技术特征的生产性服务业中
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