盈余管理,源自公司内部的治理问题,在不同类型公司内广泛存在,并对相关利益者产生深远影响,成为学术界和实务界不能忽视的热点话题。公司治理的基础,正是股权结构,具体来说,包括股权构成、股权性质和股权集中度。显然,股权结构与盈余管理,密不可分。相对于主板市场上市公司,创业板市场上市公司具有高成长、高风险、高创新等特点,治理结构往往欠佳,相应的,有着更为强烈的盈余管理动机。目前,这方面的研究大多集中在应计项目的盈余管理上,但在现实中,创业板上市公司实施盈余管理,不只是靠管理应计项目。更多的公司倾向于利用真实盈余管理,进一步粉饰财报信息。其中,主要包括价格折扣或放松信用条件来处理销售、降低销售或管理成本的费用处理、多余的生产来降低单位产品成本等。相比应计项目盈余管理,真实活动盈余管理既难以与正常业务活动区分,又不易受会计规则约束,显然,隐蔽性更强,具有一定研究价值。因而,本文选择真实活动盈余管理视角,研究不同股权结构如何影响我国创业板上市公司的真实活动盈余管理,希望借此丰富盈余管理的研究。本文采用规范研究与实证研究方法。在规范研究部分,本文首先综述了许多国内外学者在股权构成、股权集中度和控股股东性质三个方面与盈余管理关系的研究;继而分别概述了盈余管理、真实盈余管理、股权结构的相关理论基础,同时,介绍了创业板上市公司的股权结构特征。在实证研究部分,本文为了消除行业与年度的差异,集中选择了 2013年两百余家制造业创业板上市公司的截面数据作为样本,同时,选取了五个股权结构的替代变量,借助Roychowdhury真实盈余管理评价模型,进行了相应的计量分析,并在此基出上,提出了相应的政策建议。本文研究发现,创业板制造业上市公司真实盈余管理程度与第一大股东持股水平呈倒U型关系,倒U型的拐点是64.06%;真实盈余管理与非控股大股东的持股水平负相关;国有控股公司的真实盈余管理程度是否高于非国有控股公司有待进一步研究;真实盈余管理程度与高级管理层的持股比例负相关;真实盈余管理程度与机构投资者持股比例呈倒U型关系,拐点为54.21%。然后,提出对公司治理机制的改善等措施,以控制真实活动盈余管理活动。