【摘 要】
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房地产业是我国国民经济的支柱产业,在提高我国财政税收、推动上下游企业发展中起着不容小觑的作用。过去几年来,我国对房地产市场的调控力度只增不减,导致房地产市场越来越集中,企业间的竞争越来越激烈,企业的生存日益艰难。在此环境下,房地产企业想要在逆境中突破,在竞争中持续盈利,必须从自身出发,提升企业内部价值,在市场中稳住根基。目前已有的提升企业价值的方法有很多,但准确评估企业的价值更为重要。但实务界常用
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房地产业是我国国民经济的支柱产业,在提高我国财政税收、推动上下游企业发展中起着不容小觑的作用。过去几年来,我国对房地产市场的调控力度只增不减,导致房地产市场越来越集中,企业间的竞争越来越激烈,企业的生存日益艰难。在此环境下,房地产企业想要在逆境中突破,在竞争中持续盈利,必须从自身出发,提升企业内部价值,在市场中稳住根基。目前已有的提升企业价值的方法有很多,但准确评估企业的价值更为重要。但实务界常用的传统企业价值评估方法存在一定的局限性,没有考虑权益资本成本对企业价值的因素,因此评估结果并不能反映企业的真实价值。本文着重于EVA评估模型视角下的房地产企业的价值评估,研究EVA评估模型对房地产企业价值评估的适用性和有效性。首先,本文收集和整理了现有的企业价值评估理论研究,梳理了我国房地产行业的发展历程、现状和房地产企业的特点,重点分析了后疫情时代下我国房地产市场的环境和未来发展趋势;接着介绍了EVA理论和模型,与传统企业价值评估方法作比较,分析传统评估方法的局限性、EVA的优势和EVA在房地产企业价值评估中的适用性和应用前提;接着,本文简要阐述了EVA价值评估方法在房地产企业评估中的评估过程,对评估的房地产企业范围作了界定。实证部分,本文以2020年12月31日为评估基准日,先对评估对象的财务状况进行分析,筛选出经营状况较好的80家房地产企业进行EVA价值评估,通过计算企业2016-2020年的历史EVA和预测2021-2025年的EVA,根据EVA两阶段模型最终得到所选企业的内在价值;最后计算企业的每股内在价值并与评估基准日对应公司的股票收盘价进行比较,验证了EVA在房地产企业价值评估中的有效性,并据此提出对于企业自身发展和EVA模型的改进的相关建议和展望。
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