最近十多年的市场化发展使我国房地产市场表现出了较高的虚拟性特征,即房地产价格的高波动性、房地产市场的高投机性等。传统的房地产经济研究,大多是基于房地产的实体经济特性展开,也不能很好地解释房地产市场的虚拟经济特性。虽有不少学者已经对房地产的虚拟化进行了定性的研究分析,也提出了若干分析思路和框架,却很少对其进行定量的研究。因此,本文试图在已有分析思路的基础上,对房地产虚拟化的影响因素进行定量研究,探索房地产市场的运行规律。一方面,可以在理论上对房地产经济理论体系进行补充和完善,另一方面可以为预测房地产市场未来波动和发展趋势提供新思路、为政府管理部门制定科学合理的房地产调控政策提供重要的理论依据。本文基于虚拟经济及房地产虚拟化的相关理论,运用结构方程模型(Structural Equation Modeling,SEM)方法,对房地产虚拟化的影响因素进行了深入分析。首先,详细论述了虚拟经济和房地产虚拟化的基础理论以及结构方程模型的基本原理。接着,在分析房地产虚拟化影响因素的基础上提出了五个研究假设:①实体经济发展水平对房地产的实体化水平有正向影响,②实体经济发展水平对房地产的虚拟化水平有正向影响,③金融发展水平对房地产的实体化水平有正向影响,④金融发展是房地产虚拟化的重要诱因,⑤房地产经济的实体化水平对房地产的虚拟化有正向影响,并依据结构方程模型原理建立了四个竞争性的SEM理论模型。最后,利用2000~2009年我国房地产市场的月度数据进行了实证检验。本研究证明了实体经济对房地产的实体经济水平产生积极的促进作用,并促进房地产的虚拟化水平,而金融发展水平对房地产的实体化水平和虚拟化都有明显的正影响效应。创新之处在于运用结构方程模型方法对房地产虚拟化的影响因素进行了定量研究,从而证明了相应的理论分析与研究假设。