私募股权类型的投资从20世纪的40年代就已经开始发展,但发展一直较为缓慢,真正意义上的私募股权投资公司产生于20世纪70年代的美国,以KKR的建立为主要标志。随后,私募股权基金(PE)在美国获得了巨大发展,成就了美国90年代的繁荣,并迅速扩展到了欧洲大陆、英国及亚洲等地区。无论从市场的规模、成熟程度还有历史收益来看,美国私募股权基金都领先于世界其它地区。私募股权基金运作模式的流程包含融资、投资、管理及退出分配四个阶段。在以对美国和欧洲地区的私募股权基金进行研究的基础上,很多美国学者从多种角度研究了私募股权基金的投资活动,比如投资者准入、投资模式、退出机制、行业风险等,这些研究在一定程度上促进了私募股权基金的发展。相比较而言,中国的私募股权基金在理论研究和发展上都还有较大差距。在基于私募股权基金基本理论的基础上,对中国的PE的发展现状进行了研究,重点阐述了中国私募股权基金运作模式的特点和各环节中所存在的问题。然后对美国和日本的PE运作模式的优缺点进行了研究,分别主要借鉴了美国PE的成功与日本PE发展过程中所遇到的问题。私募股权基金是一个循环投资的运作模式,因此保证每个环节的畅通就尤为重要,包括从投资者准入、组织模式是否高效到最后的退出过程是否畅通。本文通过分析发现我国私募股权基金发展遭遇的所有问题的内在原因在于我国相关法制建设的落后及我国资本市场发展的不完善及运作过程中退出阶段的不畅。在以上研究的基础上针对我国PE的发展主要在法制建设、资本市场建设及退出机制上给予建议,以此来理顺循环投资的运作机制。