投资决策、融资决策、经营决策与股利决策是现代企业财务管理的四大核心内容。而股利决策是企业对其收益进行分配还是留存以用于再投资及其比例的考量,它关系到企业如何自如平衡各方利益集团,同时对企业长远发展产生影响,并与其他三大决策紧密相关。上汽集团是目前国内产销规模最大的汽车集团,同时也是国内A股市场市值最大的汽车上市公司。自1997年上市以来公司坚持以现金分红为主,累计现金分红18次,分红金额达1018亿元。通过上汽集团股利支付情况可知,1997年至2001年股利分配形式以股票股利为主,主要通过送股、配股方式扩大股本,留存收益较多,故判断该期间为公司的初创期,公司倾向于将留存收益用于投资项目,较少支付股利;2002年至2009年股利支付率从84.71%降至6.46%,且该期间曲线波动起伏较大,主要由于公司战略的不断调整,主营业务由以汽车零部件为主向整车为主的转型,故判断该期间为公司的成长期,公司需根据自身的经营状况和长远发展的考量不断调整股利政策;2010年后的股利支付率从12.57%升至61.85%,整体呈现稳中向上的增长态势,故判断该期间为公司的成熟期,该期间由于公司经营情况较稳定,战略指引的作用进一步突显,公司更倾向于支付现金股利以期向市场传达利好的信号。因此上汽集团的股利政策大致与股利生命周期理论相符。本文以上汽集团为案例研究对象,首先通过了解公司章程关于利润分配的有关规定,分析其1997年至2017年近21年现金股利分配情况是否依照公司章程规定执行,同时将该研究对象与同行业其他上市公司股利支付情况对比得出该公司所采用的股利政策是具备行业特征的;其次从公司层面和股东层面分析影响上汽集团股利政策的因素;再次评价公司采用该股利政策的效果。得出以下结论:一是上汽集团发展战略是影响其稳定股利政策制定的根本因素,二是公司良好的财务能力是其稳定股利政策制定的基本影响因素,三是上汽集团前景规划的合理布局和股东层面是其稳定股利政策制定的主要影响因素,四是上汽集团持续且趋于稳定的股利政策可以通过代理成本理论、股利信号传递理论和自由现金流理论很好的解释。其股利政策的实施受到了市场的欢迎,迎合了投资者的需求,明显提升了公司价值,并为其股东带来丰厚的收益;最后从企业者本身、投资者和证券监管者的角度提供启示如下:一是企业应在合理范围内坚持稳定股利政策;二是投资者应理性衡量选择股利政策;三是证券监管者应在法律范围内加强监管力度。