后金融危机时代中国资源能源行业跨国并购的风险研究

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步入后金融危机时代,在全球企业跨国并购陷入低潮的情况下,中国企业特别是资源能源行业的跨国并购热度却不降反升。我国资源能源行业的跨国并购作为获取战略资源的重要渠道,已逐渐成为我国跨国并购的主力。金融危机的发生改变了海外并购的条件,为中国资源能源行业的跨国并购提供了历史机遇,但是,资源能源行业频频重拳出击在海外进行收购的风光表面背后,也同时面临着严峻的风险挑战。本文在新的时代背景下,对特定行业——我国资源能源业跨国并购的现状进行了分析,选取了2008-2010年资源能源行业的90起跨国并购交易,从宏观和微观层面出发,在阐释了后金融危机时代中国资源能源行业跨国并购的动因的基础上,根据并购规模、并购主体、并购方式和并购区位分布来分析传统能源行业和矿产资源行业的并购现状以及特点。然而,尽管金融危机为我国资源能源行业“走出去”提供了良好的契机,我国资源能源行业在“走出去”的过程中风险问题仍不可忽视。本文根据并购实施的不同阶段建立了我国资源能源行业跨国并购风险的评价体系,分析了在并购前期准备阶段、并购实施过程阶段和并购后的整合阶段所面临的风险问题,指出我国资源能源行业主要面临着两大风险问题——政治风险和财务风险。从这两种不同风险来源出发选取后金融危机时代我国资源能源行业的两起典型案例——中铝并购力拓对政治风险的规避失败和中石化并购瑞士石油公司Addax对财务风险的成功规避,在对案例比较研究的基础上,本文对我国资源能源行业跨国并购的风险防范提出了政策建议。为了防范我国资源能源类企业在“走出去”过程中可能面临的政治风险,我国企业应采取积极开展能源外交、对目标企业进行国家风险分析、淡化大型国有企业的政治背景、鼓励民营企业参与、深入研究并购审查制度等措施来进行规避;而针对财务风险,我国企业可以采取运用提高储量探明技术、做好尽职调查以减少信息不对称、培养熟悉跨国并购规则的国际化人才、扩展国内和国际金融市场多渠道融资方式、利用新型汇率规避手段和人民币境外直接投资等措施来规避在跨国并购中的财务风险。
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