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收费公路是PPP模式最早运用的领域之一,根据《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》,2015年至2020年间,我国单在交通基础设施领域投资要超过15万亿。受经济下行压力和税制改革的影响,我国政府收入增幅减慢,财政赤字扩大。同时,我国地方政府融资负债普遍存在,甚至规模巨大。可以预见,未来我国将有更多的收费公路项目会使用PPP模式建设。但是,很多PPP项目的实施效果并不理想,这主要是因为PPP项目本身具有投资高、收益不确定、特许期长、风险多等特点。不少项目在发生风险之后项目无法继续运营,而被迫选择提前终止项目。国内外指南都共同指出,补偿分配是PPP项目提前终止最重要的环节,而目前这些指南都没有给出可以流程化操作的提前终止补偿模型。本文以收费公路PPP项目作为研究对象,针对项目公司市场价值,收费公路运营期风险识别、评价与分担和博弈补偿分担问题展开研究。首先,对通过文献综述研究PPP项目提前终止补偿方式,给出本文的研究范围是基于市场价值的运营期收费公路PPP项目。针对PPP项目的市场价值估算问题,提出并分析使用自由现金流量对市场价值进行估算,并给出适合收费公路PPP项目进行提前终止补偿分配计算的自由现金流量公式。其次,对收费公路PPP项目的风险管理进行研究,本文通过对11个典型案例的梳理归纳,给出了9个收费公路PPP项目运营期常见风险;结合企业财务风险管理,建立各个风险因子与项目运营数据的联系,对运营数据进行偏最小二乘回归;最终根据偏最小二乘回归结果,给出各个风险因子对项目的贡献值。然后,针对利用风险因子贡献值对PPP项目的市场价值进行分配的问题,通过文献综述论证使用合作博弈的Shapley值进行计算的可行性,设计出“收益分配”和“成本分摊”两种Shapley值计算模型,根据实际操作情况讨论两种模型可行性,并选择“成本分摊型”Shapley值计算补偿,得到政企成本贡献分摊。最后,根据政企成本贡献分摊值和PPP项目市场价值,计算得到收费公路PPP项目提前终止补偿结果。并以梅观高速公路项目对补偿模型进行模拟,最终计算结果和风险分析情况显示,本文设计的收费公路PPP项目提前终止补偿模型计算结果与实际情况比较符合,风险分析也符合年报披露的实际情况。