我国证券市场的发展近二十余年,市场中的机构投资者大部分把追求利润最大化作为主要目标,相应的伴随着他们的是较高的系统风险。所以大部分基金经理在投资过程中,会注意相应风险的规避。然而由于我国股票市场缺乏相应的做空机制,投资者有时候为了规避风险会采取减仓操作措施,这往往使机构投资者遭受大量损失。2010年4月,随着沪深300股指期货的正式推出,我国股票市场迈入一个全新的阶段。作为金融衍生品市场上的重要产品,投资者利用其实现规避系统风险、锁定利润的目的。随着股指期货的发展,机构投资者更多地利用套期保值功能来规避系统风险。如做空股指期货可以规避现货市场中股票投资组合价格波动的风险。所以在股指期货推出后,投资者更多地利用其进行套期保值功能来对系统风险。当投资者用股指期货进行套期保值时,套期保值比率估计是否准确会对投资组合风险对冲产生一定影响。所以套期保值比率的确定对交易策略至关重要,也是本文主要关注的重点。本文研究的重点主要围绕四种基本模型来计算最优套期保值比率,并用相应的绩效评价标准来对结果进行评价,试图选出对机构投资者有意义的操作交易模型。由于沪深300股指期货的标的资产是沪深300指数,所以在现货市场上我们选择沪深300指数作为研究对象。本文的样本区间为2010年4月16日到2014年4月11日,我们选取这期间近四年的969个日收盘数据作为样本研究对象。同时为了保持股指期货交易数据的连续性及流动性需求,我们选取的是当月的主力合约日交易数据。在风险最小化框架下,我们用最小二乘法回归模型、双变量向量自回归模型、误差修正模型和广义自回归条件异方差模型来估计最优套期保值比率,并评价其相应的绩效。