近年来,在上市公司年报披露之后,屡屡可见对年报的各类补充公告与更正公告,实务界称之为年报“补丁”。年报补丁既受到媒体的强烈抨击,也为监管部门所关注,但为理论界所忽视。年报补充及更正公告的出现可能意味着原来的年报中存在着错误或者缺失,也可能是部分上市公司管理者利用年报补充及更正的形式延缓不利信息的披露,从而损害了年报信息的相关性和可靠性。本文主要运用实证研究方法,选取发布2001-2004年年报补充及更正公告的886家公司作为研究样本,透视当前我国资本市场的信息披露状况。按照是否被强制要求发布年报补充及更正公告,将样本分为主动型与被动型两类,分别比较两类样本公司与同期同行业其他公司的盈余质量特征；同时运用事件研究法,研究年报补充及更正公告的信息含量；并按照行业、年度及资产规模选取对照样本,探讨公司治理状况对发布年报补充及更正公告的影响。　　 文章主要得到以下的研究结论:　　 1.相对同期同行业的其他公司而言,不管是主动型或是被动型,两类样本公司的盈余质量均较差。　　 2.事件研究的结论说明,无论是短时窗或是长时窗,市场都能够识别不同类型的补充及更正公告,即对不同类型的补充及更正公告有不同的反应。从短期反应来看,对主动型的公告有正向的短期市场反应,而对被动型的公告则有负向的短期市场反应对主动补充更正型的公司。从长期反应来看,市场同样能够识别主动型及被动型的补充及更正公告,表现在前者的盈余反应系数在发布年报补充及更正公告之后升高,而后者的盈余反应系数却因此而降低。　　 3.以研究样本(“补丁”公司)和对照样本(“无补丁”公司)作为样本总体,考察公司治理与年报补充及更正的关系。对全样本的研究表明,相对无补丁公司而言,补丁公司的股权集中度较高,董事会构成中较少设置审计委员会,且未领取报酬的董事较多；同时,补丁公司中ST公司的比例较大,由证监会指定的15家具有专项复核资格的事务所审计的比例较低,出具补丁当年为事务所初次审计的比例较高。分类研究的结果表明,两类研究样本的公司治理状况存在不同,主动型的公司治理结构在研究样本及对照样本间不存在差异;而被动型的公司治理结构与对照样本相比,股权更为集中,董事会的构成更不完善。　　 本文的研究表明,年报补充及更正公告不是一个单纯的计量或报告问题,而是具有重要的经济后果。它与公司治理结构相关联,也与公司财务披露政策有关。