本文从介绍现实经济中的不确定性入手,首先肯定经济和决策中存在大量的不确定性,这也是本文研究的基础。而现实的不确定性从各个方面影响着投资的决策。在不确定的投资环境中首先介绍了实物期权的客观存在性,从定性的角度介绍了投资项目中的实物期权以及实物期权的类型和特殊性,讨论了实物期权和金融期权的差异。本文强调实物期权在投资决策中的应用不但增添了柔性和灵活性,更是一种对于投资决策全新的思考和应用。现实中的许多投资项目都可以使用期权的思想。本文在肯定了实物期权存在的基础上,从定量方面引入了Black-Scholes期权定价模型、二项式期权定价模型和运筹学的动态规划模型,给予实物期权定量的分析。从Black-Scholes公式入手介绍了其期权定价的基本思路,强调二项式模型是一种更适于实物期权定价的方法;并且适当的运用了动态规划方法,去解决一些投资决策中的多阶段动态决策问题。此外,本文在介绍模型定价中还列举了一些案例说明运用数学模型的定价计算。在把实物期权引入投资决策分析中,本文讨论了实物期权分析ROA(Realoption analysis)和NPV分析的一些差异和联系,尝试着在不确定条件下和在一定的前提假设基础下运用实物期权分析思维和二项式定价模型寻找不确定环境中的投资项目现值的临界值。简单介绍了运用实物期权分析投资项目的框架,把不确定性、实物期权和投资决策分析有机的结合起来,从而使投资决策中的灵活性不再是项目决策者的一种模糊的经验判断,而是一种科学合理的分析方法和模式。最后,本文列举了四个投资案例分析,将前述理论与实践有机结合,最后一个案例结合了动态规划分析辅助于实物期权的价值计算。本文的写作以不确定性、实物期权、投资决策为主线讨论了运用期权思维进行合理投资决策的分析方法。