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在我国“关系型社会”的背景之下,以董事联结为代表的企业间社会关系以及非正式制度对于我国企业经营行为的影响正在得到越来越广泛的关注。企业间董事联结关系作为企业间最具代表性的非正式关系,在我国外部市场环境仍未完善、市场机制仍未健全的情况下,在企业并购活动当中发挥了不可忽视的作用。并购作为企业生存与发展的重要方式,是企业在经营过程当中最具自身特征的经营行为之一。然而,现有文献将研究重点放在了并购及被并购双方企业个体特征对并购行为的作用,忽视了以董事联结关系为代表的企业间社会网络关系对于并购双方并购相关行为的影响。进而,研究董事联结关系会对并购绩效造成何种影响、通过何种机制对并购绩效造成影响填补了当前该研究领域的空白。基于此,本文从董事联结视角研究并购绩效的影响因素,解释并购溢价决策在董事联结与并购绩效关系间的中介作用。本文依据信息不对称理论、社会网络理论和组织间模仿理论,研究(1)董事联结(内部董事联结、外部董事联结以及企业所处的董事网络中心度)对于企业并购绩效的影响;(2)企业的并购溢价决策对于并购绩效的影响;(3)企业并购溢价决策在董事联结和并购绩效关系之间的中介作用。通过以我国2012年到2016年82起沪深A股上市企业间并购案例作为本文研究的样本,建立了变量体系,构建出董事联结、并购溢价决策和并购绩效的中介模型,用逐步回归法,Bootstrap法等方法对选取的并购事件进行实证分析,研究发现:(1)内部董事联结和董事网络中心度对于企业并购绩效有正向影响;(2)企业并购溢价决策对于并购绩效有负向影响,即当并购企业管理者作出过度支付的并购溢价决策时,并购绩效会随之降低;(3)并购溢价决策在内部董事联结与董事网络中心度和并购绩效的关系之间具有部分中介作用。从研究意义来看,本文不仅从理论上丰富了董事联结与企业并购绩效之间关系的理论研究,更对上市企业中的管理实践提供了一定的指导价值:(1)分析了并购企业的董事联结关系及其所处的董事网络中心度对企业并购绩效的影响,揭示了董事联结对并购绩效作用的相关机理;(2)分析并购溢价决策在董事联结与并购绩效关系当中的中介作用,解释了企业董事联结关系的存在可以通过影响并购溢价决策进而影响并购绩效;(3)研究企业如何利用自身现有的社会关系来改善自身的行为和决策,具有一定的实践指导意义。