中小企业在我国的经济发展中有着重要的地位，对改善民生、增加就业等起着不可忽略的作用。但是，随着中小企业的发展，也慢慢凸显了一些问题，特别是融资难的问题，严重制约着中小企业的发展。中小企业融资难主要表现在两个方面：一是融资渠道窄，二是融资成本高。为了解决中小企业融资难的问题，比较好的一个方式是拓展中小企业的融资渠道，创立一个适合中小企业融资的资本市场，能够让风险投资者去投资那些科技型和成长性的中小企业。而我国的新三板，就是一个能够让风险投资者和中小企业相互匹配的资本市场，让投资者承担高风险并获取超额收益。新三板从设立至今，已经实现了非常大的跨越，就2016年来说，挂牌公司家数突破5000家，年底实现挂牌公司家数破万家。由此可见新三板对中小企业的吸引力之大，也可以看出中小企业迫切地渴望到资本市场进行融资。但是新三板中小企业的融资效率如何，影响新三板公司融资效率的因素有哪些，我们并不是很清楚，而且相关研究也甚少。因此，对新三板的融资效率及其影响因素的研究就显得尤为必要。　　本研究分为五个部分：第一章为绪论，介绍了本文的研究背景，研究内容、方法和研究意义。第二章为文献综述，首先，通过回顾和整理早期的资本结构理论、现代资本结构理论和信息不对称下的资本结构理论，认为我国不但需要建立一个多样化、多层次的资本市场，而且，处于成长期的中小企业也需要有适合其自身的融资渠道，而我国新三板的设立是符合这样的目的的。然后，通过整理有关融资效率及其影响因素的相关文献，本文认为融资效率是指公司在融资时，能够有效的在市场上融到资金，然后将筹到的资金有效的运用到生产经营中去，使公司能够以最小的投入得到最大的产出，实现公司价值的最大化。并且总结文献得出，影响融资效率的因素主要有宏观因素、微观因素和市场因素。第三章为新三板挂牌公司融资现状分析，通过介绍新三板市场的历史沿革、功能定位、交易机制以及新三板融资现状和存在的不足，让我们对新三板市场有个初步的了解。第四章和第五章是对新三板融资效率问题的实证研究。首先在第四章中研究了新三板公司的融资效率，通过简述DEA的两个经典模型--CCR和BCC模型，并对比融资效率的相关研究方法，认为DEA分析法研究公司融资效率有其自身优点和适用性，所以采用DE A分析法来研究公司的融资效率。在研究过程中，选取DE A分析法所用的投入指标为资产总额、营业总成本、资产负债率，产出指标为取净资产收益率、总资产周转率、营业总收入增长率和流动比率。运用2014年挂牌新三板的675家公司在2013、2014、2015年的数据，使用deap2.1专业分析软件得出新三板公司的融资效率（综合技术效率、纯技术效率、规模效率）。将所得的效率值按融资效率梯度分为四类：最佳效率、较高效率、较低效率、低效率。然后对每年的综合技术效率值、纯技术效率值、规模效率和规模报酬情况分别进行统计归类，并进行对比分析。第五章是基于第四章得出的新三板公司融资效率的相关结论，来展开对融资效率影响因素的研究。由于要探讨的问题是公司挂牌新三板后融资效率的影响因素，可选择的样本数据是2014年挂牌新三板的675家公司在2014、2015年的数据，但是，在数据搜集过程中，发现样本在2014年的数据缺失过于严重，因此，最终可以使用的数据是样本在2015的数据。在第四章分析的三种效率中，综合技术效率包含纯技术效率和规模效率，含义比较全面，因此，选择综合技术效率代表融资效率并作为回归的因变量。在自变量的选取过程中，由于宏观因素的代表变量选取较为困难，而且其短期的变化并不适合来研究新三板公司的融资效率问题，因此，研究了微观和市场方面的影响。在微观因素的选取上，首先我们从文献综述中得出了影响新三板公司融资效率的微观内部因素主要有：融资成本、公司规模、公司治理结构、资本结构、公司盈利能力、公司成长性、资金使用效率等。据此，选取资产总额、营业总成本、前十大股东比例、资产负债率、净资产收益率、营业总收入增长率以及总资产周转率作为模型的自变量。在市场因素的选取上，因为本文要研究的是新三板的公司，所以加入了三个与新三板市场相关的变量：一个是代表新三板市场活跃度的自变量——股票年涨跌幅，一个是以交易方式分类的虚拟变量 DUM1（当公司交易方式为做市商制度时取为1，协议交易制度取为0），一个是以行业分类的虚拟变量DUM2（当公司所在行业为高科技行业时取为1，其他行业取为0）。最后，运用样本数据和所选变量进行回归分析。