中国农业上市公司财务危机预警模型实证研究

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2008年全球金融危机中,很多知名企业由于出现财务危机而倒闭破产,凸显出财务危机预警对于企业长期生存发展的重要性。农业上市公司作为实现我国农业现代化的重要力量,其兴衰成败对我国农业的可持续发展有着重要作用。目前我国农业上市公司财务危机管理意识普遍比较薄弱,缺乏有效的财务危机预警模型,因此本文研究有着重要的理论和现实意义。  本文旨在建立有效的农业上市公司财务预警模型,选取2007年底国内30家农业上市公司作为估计组样本来建立财务预警模型,另外10家作为预测组样本来检验模型有效性。本文的数据主要来自国泰安经济金融数据库。  本文通过综述以往学者对财务预警的相关研究,总结了各种预警方法的优缺点,确定了本文采用因子分析和logistic回归相结合的研究方法,这样既可以克服单纯因子分析法判定规则难以确定的问题,又可以克服单纯logistic回归模型中自变量多重共线性问题。  本文在建立农业上市公司财务评价指标体系时,充分考虑了农业行业生产经营所具有的特殊性和规律性,从偿债能力类、盈利能力类、发展能力类、运营管理能力类及现金管理能力类五个方面选取了27项财务指标,达到了财务指标选取的代表性和全面性;本文运用单变量组间均值相等检验方法对27项财务指标进行了筛选,选取能够将财务健康公司和财务困境公司显著区分的19项财务指标,纳入因子分析和logistic回归。本文通过因子分析将19项财务指标转变成偿债能力、盈利能力、发展能力、运营能力及现金管理能力5项主因子。本文建立的预警模型参数均在90%置信水平上显著,在前三年的预警准确率达到了90%,说明该模型能够很好的检测我国农业上市公司的财务风险,提醒经营管理者及时调整经营策略,采取应急措施,扭转财务危机状况。  本文研究表明,可以从偿债能力、盈利能力、发展能力、运营能力及现金流能力五个因子量化农业上市公司的财务风险。本文提出了建立农业上市公司财务风险监控体系的整体建议。
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