可转债是种衍生的、复合型证券,它具有普通债券和看涨期权的特征。对于发行公司来说可以获得稳定的、低成本的资本,可转债的利息可以起到税盾作用；对于投资者来说未转股前可以获得稳定的利息,转股后还可以成为公司的股东。本文应用国外经典理论、假说,结合我国股票市场及上市公司的实际情况,来探讨我国可转换债券在募集说明书发布日的股票价格反映,并对影响我国可转债公告效应的影响因素进行研究,希望能够通过本文的研究结果来加深对我国可转债市场的理解,并对我国可转换债券市场的健康发展起到一定作用。本文以2002年至2012年间在我国证券市场发行的77只可转债为研究样本,以可转换债券募集公告日为事件日,对发行可转债引起的股价反应做出实证研究。实证发现,可转债标的股票价格在事件窗口(-1,1)内的累计超额收益为0.17%,并不显著;在可转债募集说明书发布后的5个交易日内标的股票的累计超额收益为-1.65%,并且显著。由于本文选取的样本经历了股权分置改革,这一改革对我国股票市场的影响非常深远,而且股改前后我国的股票市场有了质的变化。所以本文以股权分置改革为临界点,分为股改前和股改后样本,研究发现可转债公告效应在股改前为负但不显著；而在股改后为正并且显著。本文同样以股票牛熊市为分界点,发现样本在牛市中可转债公告效应为正,但是在熊市中可转债公告效应却为负,可见市场环境对可转债公告效应有一定的影响。本文选取可转债募集说明书公告日的标的股票的超额收益率作为研究可转债发行公告效应影响因素的被解释变量,选取可转债指标、公司财务指等10个指标作为解释变量。通过回归得到可转债发行时标的股票的超额收益与公司财务杠杆、公司成长性正相关,与公司规模负相关、发行相对规模。