现在是一个信息爆发式增长的时代，这得益于互联网技术的发展。有限关注度相对于无限增长的信息来说是矛盾的。因此现在的信息早已不是稀缺资源，相反稀缺的是人们的精力和时间，即应有的关注。Simon(1996)提出人们注意力的缺乏，正是由于现在信息的富裕，信息量的不断扩大，会耗费人们大量注意力。对于投资者来说，如果他将在股票市场上进行资产配置，那么必然会面对海量的市场信息。有限关注度一定会限制对信息获取的深度和广度；并且对目标股的分析、选取和决策都伴随着对信息的获取，过程中必然也伴随着关注度的投入。因此有限关注度在投资决策过程中的分配，最终会以投资者的决策结果反映到市场股价上，从而影响股价的收益率。正基于此，在认知心理学发展得相对成熟的时期，部分学者将的心理行为应用到金融市场的研究，形成了现在金融学的重要分支，行为金融学。　　本文通过回顾已有的文献发现，在资产定价相关理论发展过程中，虽然在传统的有效市场和理性经济人的假设条件下，资产定价理论也能够比较全面的解释股价的收益率，但还是有部分金融异象无法完全解释。比如反映过度效应、周末效应、节假日效应等。而行为金融学中的关注度这一研究方向，就是为了解决这些传统金融学中的问题。互联网技术还没有得到广泛应用之前，学者们主要通过间接变量作为关注度的代理变量，如涨停价、广告费用和成交量等。随着搜索引擎的产生，学者们也转向利用搜索指数作为关注度的代理变量。近年来得益于大数据的运用，在A股市场中的门户网站有了专门统计关注度的指数，让这个本不可以量化的指标得到了量化。能够相对直观准确的反映市场中人气，即关注度的变化情况。　　本文通过收集了云财经关于沪深300成份股的平均关注度，并结合经典的Fama三因子模型和资产定价模型。在此基础上加入关注度这一因子，形成修正后的模型，进行回归分析。然后利用比较分析法，比较市场分组和行业分组、修正前与修正后的回归分析结果。得出如下结论：(1)CAPM模型在所有的分组中都基本适用，且市场溢价因子均通过了显著性检验。在修正模型中效果一样，市场溢价因子均通过显著性检验。这说明市场溢价因子是沪深300成份股中重要的定价因子。(2)对于 Fama三因子模型中的市场规模溢价因子和账面市值比溢价因子，沪深300成份股市场都存在着一定市场规模效应和账面市值比效应。SMB的系数随着市值的增加而减少，略呈负相关。HML的系数随着账面市值比的系数增加而增加，略呈正相关。这种现象在二因子模型比三因子模型更为明显。本文中账面市值比因子基本都通过显著性检验，而市场规模溢价因子有小部分未通过显著性检验，说明账面市值比溢价因子的解释力度要优于市场规模溢价因子，且存在部分系数为负的现象。对于行业的适用性，修正后的二因子模型要明显优于三因子模型。(3)在行业分组分析中，所得出的结论和市场分组所得的结论基本一致，但修正后的二因子模型的适用性要优于三因子模型。所有分组中的截距项有将近一半在5%的显著性水平下不显著为0，且账面市值比溢价因子的拟合程度均优于市场规模溢价因子。(4)新增了关注度因子之后，在所有的修正模型中，关注度溢价因子通过了显著性检验。并且所有的修正模型和未修正的模型相比，均提升了拟合水平。说明关注度溢价因子能够解释一部分资产组收益，并不是都有溢价效应。在行业分组中，关注度溢价因子为正的主要分布在与人们日常生活关注度较高的主要消费、信息技术、医药卫生这三个行业，其余行业的系数均为负。在关注度因子分组的组合中可以发现，关注度溢价因子，随着关注度的提升，先递减后递增的过程。说明在市场中，某个资产组组合在开始大量被关注的时候，资产的收益就会出现利好兑现。但是随着关注度的增加市场则会出现一致的预期。说明目标企业确实是一个优质企业，能够持续盈利，就会因为关注度而增加购买力度，并且原持有者却坚定了持股信心，结果就会提高资产标的收益。　　基于本文的研究结果，关注度可以显著解释股票的收益率，关注度显著影响股票的收益率。这一研究结果具有理论价值和现实意义。从投资者的角度，可以增加自己的投资参考指标，进一步完善自身的投资系统和投资理念。对于公司管理者来说，给公司管理者提供了一个可参考的公司经营理念，以便切实的发展自己的公司。最后也为监管部门如何进一步加强并完善对上市公司的监管提供了一定的理论参考。　　本文可能的创新有，(1)本文通过梳理国内外的文献，发现现存关于有限关注度对股票收益影响方面的文献，对关注度代理变量的选择或多或少都存在某些不足。这些指标主要是包括广告宣传费用、涨停板数量、交易量等指标，也有运用搜索指数作为代理指标，而直接选用关注度指标作为代理指标的文献较少。而国内的关注度指数也是近年来才推出。因此本文通过添加关注度指标修正CAPM模型、Fama三因子模型，进一步丰富行为金融学的研究成果。(2)现存的文献研究的主要方向是研究关注度对市场有没有影响。本文在此基础上，试图构建关注度溢价因子，并解释Fama三因子模型、CAPM模型及其修正模型对行业分组定价的适用性。　　由于本文研究样本对象的限制不能进行充分的分组研究，可能会对结果产生一定的影响。关于关注度的指标选择，限于笔者知识水平的不足，本文只是从统计的全面性进行了考察，并没有通过理论推导的方式来验证其统计的合理性，是否能作为有限关注度的代理变量。希望各位学者和专家批评、指正。