住房价格与居民消费是关系国计民生的两个热点问题,在当前房价持续波动、消费明显不足、经济下行压力较大的背景下,住房作为居民持有资产中比重较大、价格波动较为频繁的品种,其价格波动是否对居民消费产生影响越来越受到理论界和相关部门的重视。因此,研究住房价格波动对居民消费的影响,进而从这一渠道去探讨稳定住房市场和解决有效需求不足的方法,对改善居民生活、扩大内需、稳定经济增长都具有重要的理论和现实意义。本文基于现有文献研究,首先以生命周期-持久收入消费函数理论为框架,对房价波动影响居民消费的传导机理及制约因素进行了理论分析。然后从房价波动对居民消费影响程度的非对称性、房价波动对居民消费影响的制约因素及房价波动对居民消费影响的传导渠道三个方面进行了实证研究:第一方面的实证研究,针对国内关于住房价格波动对居民消费影响的文献,大多只研究了房价上涨对居民消费的影响,我们利用最新的宏观面板数据,基于PVAR模型实证检验我国住房价格上涨与下跌对居民消费的影响及其非对称性。实证结果发现,房价上涨与下跌对居民消费的影响在不同时期呈现出不同的非对称性,金融危机后房价波动对居民消费的影响有所加强,但房价上涨的影响程度仍不及房价下跌的影响程度。第二部分实证研究,针对国内大多数研究认为我国房价波动对消费产生抑制作用或微弱的刺激作用,为了研究导致我国住房财富效应未能充分发挥的各种因素制约,我们利用我国31省市年度面板数据和边际函数分析方法对全国及各省住房财富效应进行了更为准确的测度,并结合样本期间我国的实际情况,实证检验了可能制约房价对居民消费作用程度的因素——人口年龄结构、家庭资产结构及货币政策的影响。结果发现,老年人口比重的边际住房财富效应最大,少儿人口比重次之,住房资产比重最小,但老年人口比重及住房资产比重的边际住房财富效应已经处于递减阶段,而少儿比重的边际住房财富随着少儿人口比重的提高仍有上升空间;货币政策对居民消费有着显著的直接影响,但对住房财富效应的影响非常微弱。第三部分实证研究,结合住房价格波动对居民消费影响的传导机理,利用基于SVAR模型的反事实模拟研究,分析了住房价格波动通过不同影响渠道对居民消费的作用效果,研究结果显示:房价波动对居民消费影响的三种传导渠道中,信贷渠道的作用最大,其次是收入渠道,最后是储蓄渠道。由于不同渠道发挥作用时不同类别居民对房价波动呈现出的反应不同,因而可以从不同传导渠道的作用效果深入了解住房价格波动导致居民消费变动的原因。