自2005年7月21日人民币汇率制度改革以来,外汇市场的逐渐自由化增加了其不确定性,涉外经济主体如商业银行与企业面临的汇率风险加剧,如何加强人民币汇率风险管理已成为各经济主体亟待解决的问题,而最关键的一个环节是对人民币汇率风险进行测度。目前国际上先进的风险测度是在险值VaR(Value-at-Risk),国外各大金融机构与企业均已采用VaR作为风险测度方法,而在国内的商业银行和企业中,VaR的应用还非常少,但随着我国金融市场的逐渐完善,引入VaR模型来度量风险将成为必然。在已有的研究中,虽然有学者引入各种VaR模型来度量汇率风险,但研究人民币汇率风险的很少,而且计算VaR的方法也比较简单粗糙。基于此种现状,本文试图寻求一种合适的方法来度量人民币汇率风险。考虑到人民币汇率序列尖峰厚尾的特性,本文摒弃了传统的正态分布假设,利用极值理论中的广义帕累托分布去拟合其尾部来计算VaR,通过对传统方法与极值理论法进行准确性检验发现,与传统方法相比,基于极值理论的VaR能更准确地度量欧元/人民币和日元/人民币的风险,涉外经济主体可以采用基于极值理论的VaR去精确度量欧元/人民币和日元/人民币的风险。但在度量美元/人民币和港币/人民币的风险时,极值理论与其它方法一样,低估了它们的风险。这可能是因为汇改后,人民币对美元不断攀升导致其尾部肥厚,而港币又与美元挂钩的缘故,因此,如果需要准确度量这两种汇率的风险,还需要结合其它的定性或定量的方法,或者可以考虑用期望损失ES(Expected Shortfall)测度。鉴于商业银行和企业可能在更多的情况下持有汇率组合,因此,测算汇率组合的风险将更具有现实意义,本文引入了Copula理论并结合极值理论,建立了Copula-EVT模型,通过Monte Carlo模拟法来计算VaR以度量欧元/人民币和日元/人民币汇率组合的风险,通过对比实际损失发现,Copula-EVT模型比传统的历史模拟法更准确地度量了欧元/人民币和日元/人民币汇率组合的风险。商业银行和企业可以考虑利用此方法来度量这对组合的风险,然后根据计算的VaR值来储备资金或者采取措施规避风险。同时,本文也计算了ES作为对VaR的补充。