养老保险是社会保障制度的重要组成部分。养老保险制度的长期收支能否达到平衡关系着社会的稳定与发展,也关系着每一个社会成员的日常生活。本文主要从基金管理者的角度研究了我国社会基本养老保险制度中的“新人”养老金个人账户盈余所面对的制度和市场风险以及不同目标下的风险资产配置方案。首先,本文介绍了养老保险制度的基本概念,国内外理论研究,以及我国养老保险制度改革与养老个人账户的建立。然后,本文根据我国现行的养老保险制度建立了“新人”总体养老个人账户长期收支测算模型,其中对未来通货膨胀率和职工平均工资的估计采用了蒙特卡罗模拟的方法。接着,本文用我国的相关数据代入模型进行测算,发现“新人”养老个人账户的长期收支存在赤字,相对赤字规模在12.5%左右,并在此基础上对影响“新人”养老个人账户相对赤字规模的多个主要因素分别进行了敏感度分析并提出了相应的风险覆盖建议。最后,研究了不同投资目标下的资产配置策略及风险资产配置方案。分析结果表明,提高退休年龄和养老金计发年数均会对社会其他方面产生负面影响,并且难以实施。提高养老个人账户的缴费率对减小相对赤字规模的作用极其微弱,且会阻碍基本养老保险覆盖面的扩大。唯一不会造成负面影响的方法只有提高个人账户养老金实际投资收益率,我们的政策建议是认识到股市投资收益率波动带来的风险和职工平均工资波动带来的风险的同属性本质,逐步放开个人养老基金投资股市等风险资产的限制至合理水平,以降低个人养老金账户的国家违约风险。