近年来,有关企业现金持有动机及其经济后果的研究得到了众多学者的广泛关注。但是,现有学者普遍是从公司内部的角度,对企业的现金持有行为进行研究。伴随着移动互联网的发展,媒体在社会与经济生活中发挥着日益重要的影响。研究媒体情绪与企业现金持有量的关系具有重要的理论及实际意义。一方面,媒体情绪越负面,越会破坏公司的声誉,提高企业的融资成本,迫使企业出于预防动机持有更多的现金。另一方面,媒体情绪越负面,越会对管理层声誉造成不良影响,越能约束其持有大量现金侵占股东利益的行为。此外,在两种不同的现金持有动机下,产品市场竞争在媒体情绪与企业现金持有量中的调节作用也不尽相同。因此,本文将从现金持有的预防动机和代理动机出发,分别探究媒体情绪对企业现金持有量的影响。基于以上研究需要,本文从CNRDS数据库中选取了 2014年—2017年累计500多万条的新闻数据作为样本,从报道基调、曝光程度、关注水平三个维度构建了媒体情绪的综合评价指标,研究其对我国上市公司现金持有量的影响。实证研究结果表明,媒体情绪与企业现金持有量之间呈正相关关系,说明媒体情绪在企业现金持有方面发挥了代理作用。在考察产品市场竞争在其中的调节作用时,实证结果表明,激烈的产品市场竞争,能够促进媒体情绪与企业现金持有量之间的正向关系。进一步地,基于代理动机,本文还考察了两职合一和管理层持股在媒体情绪与现金持有量中的调节作用。研究发现,在总经理和董事长两职合一的公司中,媒体情绪与企业现金持有量间的正向关系不明显。在管理层持股比例较高的公司中,媒体情绪与现金持有量间的正向关系也不明显。说明内部治理机制对媒体情绪的外部治理效果的发挥有着重要影响。此外,本文还发现,与国有企业相比,媒体情绪与企业现金持有量间的正向关系在非国有企业中更加显著。