信用衍生品是这样的一种合约,它们的清算价取决于合约标的资产的信用价值。合约的标的资产一般为公司债券。最普遍的信用衍生品有两种：信用违约互换和信用敞口期权。金融机构对信用衍生品有着十分浓厚的兴趣,但信用衍生品的发展却很缓慢。这主要是因为,到目前为止仅有为数不多的数学模型能够对信用衍生品合约定价,且各有优劣。本篇文章的主要目的就是研究如何更好地为信用衍生品定价。文章开头介绍信用敞口期权的定义和一些相关性质。接着简单介绍了为信用衍生品定价的三类模型,分别是结构化模型（structural models）,简化模型（reduced form models）和敞口模型（spread model）。文章的重点放在简化模型中的Das-Sundaram模型上,介绍了Das-Sundaram模型引入的远期无风险利率和远期敞口所遵循的随机过程,随机过程中无风险中性漂移项的导出和债券价格的递归形式。接着在历史数据的基础上,利用逐步回归、最小二乘回归等方法得出了随机变量SX₁,X₂S的相关系数,违约率,累计违约率和恢复率的表达形式和参数值。最后模拟了一些数据,并利用Matlab编程解决了Das-Sundaram模型在欧式、美式信用敞口期权,欧式路径依赖期权和信用违约互换上的应用。