近年来,资本市场逐步完善,企业普遍通过并购方式进行外延式发展,在并购过程中,设定业绩承诺是企业倾向于选择的—种并购契约机制。业绩承诺机制在—定程度上能够激励企业管理层以及促进估值的合理调整。然而,近年来,并购市场高溢价、高业绩承诺的现象屡屡发生,导致部分企业在自身盈利能力情况下无法实现业绩目标,由此产生新的风险。做出业绩承诺的企业面临着业绩压力,为实现业绩目标,避免触发补偿条款,管理层选择过激的方法,盈余管理乃至财务造假,造就了企业业绩优良的外表,这种行为给投资者带来负面影响,与此同时,也给资本市场上并购重组活动的有序运行带来了冲击。本文选择海伦哲并购连硕科技作为案例进行研究,从业绩承诺的角度出发,具体分析标的企业的财务造假行为,主要涉及到财务造假动因及对并购方的经济后果研究,从而提出在业绩承诺背景下财务造假的相关风险防范措施。本文的研究结论主要有以下几点:（1）标的企业通过高业绩承诺吸引投资者,提升投资者对其未来盈利水平的信心,但与此同时,高估值带来的高业绩承诺背后潜藏着巨大风险,—旦标的企业经营状况及盈利水平无法达到业绩承诺指标,那么管理层在避免触发补偿条款或者完成契约等的动机下,易出现财务造假行为,通过粉饰财务数据,营造企业经营状况良好的表象。（2）业绩承诺机制在实际执行过程中,指标过于单—。净利润作为业绩考核标准,容易使管理者产生短视行为,在业绩承诺过程中,为了在短期内获得巨额回报,实现业绩承诺,标的企业的管理层极易出现盈余管理甚至财务造假行为,以确保单—指标的完成。业绩承诺期—旦结束,标的企业可能出现业绩变脸的情况。（3）相关监管部门对有业绩承诺的企业有强制性规定,要求其每年披露业绩情况,未披露或因企业管理不善导致业绩失诺,那么证监机构就会介入调查。因此,为规避监管,标的企业在无法达标的情况下,借助财务造假手段,进而避免违约带来的负面影响。基于此案例研究结果,本文最终分别从防范高估值风险、设置合理业绩承诺、证监会加强外部监管方面得出启示。借助这—案例,希望各个企业在进行并购行为前,能够合理设置业绩承诺,以促进并购市场的良好运行。