股权结构与公司价值的相关性一直是公司治理的重要论题,国内外已有大量的理论与实证研究,其结论也大不相同,本文首先对国内外的研究状况进行了文献综述。随后探讨了股权结构与公司价值的有关理论,并研究了电力上市公司股权结构的现状及其与公司价值的关系。在实证研究中,本文针对我国非竞争性的自然垄断行业——电力行业中的上市公司进行小样本实证研究,选取市净率作为衡量公司价值的指标,采用固定影响的变截距平行数据模型进行实证分析,以验证国家股、法人股、流通股及股权集中度等与公司价值是否存在相关性。研究结论表明,在电力上市公司中,公司价值与股权的构成、股权的集中度无显著相关性。这是由于目前我国电力行业仍属国家直接控制型治理结构,与股权结构关联不大。对此本文提出了改善股权结构、驱动公司价值增长的建议。