上市公司关联交易对企业价值的影响具有双重性和复杂性的特点。一方面，关联交易能够充分激发企业资源的活性，将外部市场交易转为内部市场交易，从而降低交易成本，提升企业价值；另一方面，关联交易容易被拥有企业实际经营管理控制权的大股东所操纵，变相成为其转移公司利润和企业资源的工具，导致上市公司企业价值整体上受损。我国上市公司股权集中度相对较高，有时甚至一股独大，其上市基本特点是“主体上市，母公司剥离主体”，在这种情况下，关联交易的发生无法避免。因此，在现阶段，基于股权结构系统性地研究关联交易对于企业价值的影响具有非常重要的理论价值和现实意义。本文基于上市公司股权结构特点，详尽分析了关联交易对企业价值的影响，实证结果表明：（1）股权结构会显著影响上市公司的异常关联交易，其中第一大股东持股比例正相关于企业的异常关联交易，前五位流通股股东累计持股比例正相关于企业的异常关联交易，FOURF即第二至第五大股东持股比例之和与第一大股东持股比例之比，负相关于企业的异常关联交易；（2）异常关联交易会损害企业价值，而正常关联交易则不损害企业的价值；（3）在具体影响关系上，第一大股东持股比例越高，异常关联交易对企业价值负向的影响越强；前5位流通股股东累积比例越高，异常关联交易对企业价值负向的影响越强。同时，FOURF越高，异常关联交易对企业价值的影响越弱。最后，基于结论本文提出了以下建议：（1）规范关联交易；（2）优化股权结构；（3）强化对大股东的监管力度，进一步规范其行为；（4）引入战略投资者形成有效的股权制约，提高股权制衡度。