董事会性别多样性、财务欺诈与股价崩盘风险研究

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近年来,我国经济迅猛发展,上市公司在我国经济中的影响力日趋增大。随着我国上市公司治理的日趋发展和完善,社会各界对董事会性别多样化在公司治理中所产生作用的关注越来越密切。本文基于上市公司财务欺诈、股价崩盘两个角度展开研究,探索我国上市公司董事会性别多样化对上市公司的影响。实证研究结果表明:
  一方面,董事会性别多样性能够显著降低上市公司财务违规行为。进一步研究发现董事会性别多样性通过有效抑制大股东掏空行为以及管理层非效率投资,进而起到降低财务违规行为的作用。拓展性讨论的结果则表明,相较于大市值、国有和盈利能力较高的上市公司,董事会性别多样性的影响在小市值、非国有和盈利能力较低的上市公司中更为显著。同时,在内外部监管较弱时,董事会成员性别多样性对企业财务违规的抑制作用更为显著。
  另一方面,董事会性别多样性能够显著降低股价崩盘风险。机制分析结果显示,女性董事通过促进上市公司信息披露质量的提高进而作用于股价崩盘风险。此外,相对于大市值和国有企业,小市值、非国有企业中董事会性别多样性对股价崩盘风险的抑制作用更加显著。在内外部监管较弱的情况下,女性董事进行真实信息披露的倾向会显著降低股价崩盘风险。
  最后,本文从推动董事会女性成员比例等有关政策、制度的制定,加强女性成员参与公司治理的相关文化建设,推动女性董事参与治理的效果三个角度提出相关建议。
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