【摘 要】
：
随着政府兜底、刚兑信仰的打破,中国债券市场游戏规则改变,机构投资者需要重新寻找风险对冲手段,在信用债违约风险在中国逐渐加重的预期之下,CDS信用违约互换产品的推出呼声
论文部分内容阅读
随着政府兜底、刚兑信仰的打破,中国债券市场游戏规则改变,机构投资者需要重新寻找风险对冲手段,在信用债违约风险在中国逐渐加重的预期之下,CDS信用违约互换产品的推出呼声日涨。在这个时机,于2016年9月国内市场推出了CDS产品,加速中国CDS市场向海外成熟市场看齐,统一标准。本文基于花旗银行、JP Morgan和美国银行自2012/4/11至2017/4/10共3912个日间CDS报价数据及美国、香港CDS市场2008年发行CDS但未并表的15家上市公司年报数据,归纳、阐述并总结CDS产品财务风险分析结果。通过VAR模型可知,截至2017年4月10日,在95%置信区间下,花旗银行、JP Morgan、美国银行CDS产品在5%极端概率下出现的每日CDS价格亏损比例分别为4.49%、4.19%和4.43%;在1%极端概率下出现的每日CDS价格亏损比例分别为6.78%、6.54%和6.79%。文章分别从偿债能力、盈利能力、营运能力等方面分析了CDS产品并表前后对15家上市公司财务风险的影响,结果发现通过CDS产品并表处理,笔者发现美国国际集团AIG等公司盈利能力严重受创,上市公司股东的利益受到严重损害。刚推出CDS信用违约互换产品的中国市场应当虚心吸取教训,严格控制中国上市公司财务风险,详细披露相关会计信息。
其他文献
随着行业内对LED显示品质和性价比的要求越来越高,LED显示屏的灰度等级、像素密度、刷新频率和扫描方式都在不断提升。在高刷新频率、高扫描方式下,原本被忽略的寄生电感、寄生电容、LED反向漏电等因素引发的问题在使用中暴露出来,成为高品质LED显示屏亟待解决的瓶颈之一。传统的控制方法在刷新频率较高或者使用高扫描方式的情况下会发生严重的拖影现象,且在使用传统消隐电路时会在LED老化后出现毛毛虫现象。目前
海底地震观测作为重大民生问题,在我国历来被社会各界所关注。作为观测海底地震的核心工具,海底地震仪的研制是推进海洋地震观测发展的关键所在。本文根据使用环境、设计要求以及结构动力学理论,利用SolidWorks、ANSYS等数值建模及分析软件并结合振动测试手段,设计并优化了不同形式的地声传感器局部及整体模型。首先介绍了模态分析、瞬态动力学分析和谐响应分析等动力学分析手段,并给出了各种理论的方法、目的及
细胞是构成生物体的基本结构和功能单位。细胞功能与活性氧(Reactive oxygen species,ROS)水平密切相关。生物体内ROS主要来源于线粒体,包括超氧阴离子(O_2·-)、羟基自由基(·OH)、过氧化氢(H_2O_2)、单线态氧(1O_2)、臭氧(O_3)、次氯酸(HOCl)、次溴酸(HOBr)、脂质过氧化物(ROOH)等。ROS维持细胞稳态,参与广泛的生理和病理过程,与信号转导、
20世纪80年代,接受理论传入中国,随后被应用到了各个领域的研究之中。90年代,在思想政治教育领域中,为了提高教育的效果,更好地达到“培养受教育者形成符合我国社会所需要的思想品德”的目的,专家和学者们将接受问题纳入了思想政治教育学科的研究之中,开始了对思想政治教育接受心理方面的关注和讨论。在目前众多的研究之中,大部分学者将研究的重心放在了接受的心理过程上,主要从认识、情感和意志三个方面对思想政治教
随着互联网、云计算等信息技术的迅猛发展,整个信息社会已进入大数据时代。网络大数据在规模与复杂度上快速增长,这些数据中蕴含了大量有价值的信息。谷歌、百度等传统搜索引擎能帮助用户较快地检索利用这些信息,但只能对其进行一些简单的筛选和排序。相比传统搜索引擎,问答系统能直接给出相应的回答,其中,知识图谱问答系统利用结构化知识源,能给出更加精准简洁的答案。近年来深度学习迅速发展,序列到序列框架在自然语言处理
微液滴是由湍流气体雾化溶液而产生的微米级大小的液滴。微液滴反应是由液滴之间融合引发其中化合物之间发生的反应。与溶液相相比,微液滴中各种化学反应的速率显著提高,p H的变化、试剂在微液滴表面的积累、溶剂的蒸发、试剂的浓缩以及微液滴的高体积比等因素都有助于反应的加速。喹喔啉是最重要的含氮杂环化合物之一,在生物领域和工业中都有广泛的应用。目前合成喹喔啉的方法主要是通过在溶液相中以带有氨基和羰基的化合物为
伦理型领导一直受到学术界的学术研究人员和实践管理过程中实际管理人员的广泛关注和普遍重视。因为伦理型领导对企业构建和营造企业良好的伦理道德氛围,以及规范和整顿经营
二十世纪九十年代以来,我国面临的老龄化问题愈发严峻,截止2018年底,60周岁及以上的人口数量为24949万,占总人口17.9%,65周岁及以上的人口数量为16658万,占比11.9%。与此同时更值得注意的是,由于总生育率降低、平均寿命提高、人口流动等原因,我国人口结构发生显著变化,特别是农村年轻劳动力不断外流,农村老龄化更为迅速,农村养老问题相较于城镇愈发凸显。现实背景和国家政策的强力作用为农村
资产配置的效率是影响企业生产和发展的重要因素之一。资产管理始终贯穿整个生产经营过程,在一定程度上影响和制约企业的生存和发展。深入研究企业资源配置问题,并通过优化资产结构,加强资产管理,提升资产的利用率可帮助企业实现企业价值的最大化。文化企业在发展的过程中如何改善自身的资产结构,提升资产管理水平,增加企业价值,是文化企业必须要思考的问题。开展资产结构对企业价值影响的研究不但可以为单个企业实现企业价值
伴随我国经济的快速发展,城市公共基础设施建设得到了长足发展,地下综合管廊已经走进了很多城市。地下管廊是把市政、电力、通讯、燃气、热力、供水、排水、消防等管线集成在城市道路的地下隧道里,可在管廊内部对各种管线进行养护和维修,避免了道路反复开挖、架空线网密集造成的交通阻断、市容破坏。地下管廊和国民经济、人民的生活密切相关,为了保障管廊安全,需要对其内部环境进行实时、自动监测。论文设计的地下管廊监测系统