为应对我国粗放型经济增长带来的环境污染、恶化以及全球气候变化问题,中国郑重提出了在2030年之前实现碳达峰、力争在2060年之前实现碳中和的双碳目标。中国作为能源消费和碳排放大国,积极参与大气治理,落实《巴黎协定》,承担减排责任义不容辞。绿色债券作为中国绿色金融高阶发展的标志性产品,是我国实现经济和环境可持续发展的必然路径,为推进经济高质量发展、促进实体经济转型赋能提供了新路径。本文基于双重红利理论、资源依赖理论、信息不对称理论和利益相关理论等理论,以2011-2021年中国1175个上市企业面板数据为研究样本,首先,利用熵权TOPSIS法测算中国城市污染物排放水平,并通过探索性空间数据分析揭示时空演变格局;其次,采用多时点双重差分模型探索绿色债券对减污降碳协同增效和企业价值提升的影响及异质性;最后,利用中介效应模型考察ESG表现、融资约束和投资者情绪对减污降碳协同增效和企业价值提升的桥梁作用。研究结论如下:（1）城市污染物排放水平在时间趋势呈现增长态势,空间正相关性和集聚现象并存。（2）绿色债券发行可以同时实现减污降碳协同增效和企业价值提升,其中绿色债券在国有企业和非污染企业可以实现双重红利,而减污降碳效应只能非污染企业、国有企业和非制造业中实现。（3）绿色债券可以通过融资约束和投资者情绪对减污降碳协同增效和企业价值有促增作用,但ESG表现只能对企业价值提升起到中介作用。上述结论有如下启示:（1）政府要因地制宜制定减污降碳协同方案,增强对大气污染的协同治理,更好地激发其减污降碳潜能,促进经济绿色发展。（2）鼓励地方政府出台专项激励政策,进行融资鼓励,降低企业融资约束,提升绿色债券发行吸引力,有序推动企业绿色转型,增强企业长远核心竞争力。（3）完善绿色债券市场监管,优化发行流程,积极引导企业发行绿色债券,助力产业结构调整。