财务困境研究是经济领域一个重要的研究课题。一个企业财务状况的好坏关系着企业的生存和发展，是企业利益相关者关注的重点。随着我国资本市场的迅速发展以及经济体制改革的深化，经济领域中的复杂性和不确定性增加，企业发生财务困境的情形也越来越多。因此，对财务困境的研究，尤其是对财务困境预警进行研究具有十分重要的意义。 企业财务困境的发生是外部环境因素和内部经营管理因素综合的结果，而公司治理是财务困境发生的根本原因之一。在传统的财务预警研究中，较多的采用财务指标构建预警模型，这些模型具有一定程度的预测准确性，然而却忽视了不易量化但非常重要的非财务因素。因此，在建立企业财务困境预警模型时，有必要引入对公司治理变量，以提高模型的预测准确性。 本文将被“特殊处理”作为企业陷入财务困境的标志，采用上证2005年至2007年被“特殊处理”的81家ST公司和按照“行业相同、规模相当”的原则挑选的81家非ST公司作为建模样本，分别建立T-2年和T-3年的仅包含财务指标的预测模型和包含财务指标和治理指标的预测模型。同时，对构建的4个Logistic回归模型，采用40家样本公司进行模型检验。实证的结果表明，引入公司治理变量的财务困境预警模型较之仅包含财务指标的模型的预测精度更高，使用T-2年的数据建立的两类模型均比使用T-3年的数据建立的两类模型的预测准确率高。所以，本文的模型适用于预测判别公司的财务困境问题。