银行体系系统性金融风险测度及预警研究

来源 :中央财经大学 | 被引量 : 1次 | 上传用户:godwin_z
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本文从理论模型和实证应用两个层面,对银行体系系统性金融风险的测度及预警进行研究,本文的研究共分为六章。其中,第一章是导论,第二章是文献综述,第三章是全面业务关联网络模型及21国银行体系应用,第四章是新型尾部依赖模型及“一带一路”银行体系应用,第五章是系统性金融风险预警模型及中国银行体系应用,第六章总结了全文的主要结论、提出了政策建议并且给出了未来的研究展望。在理论模型层面,本文在系统性金融风险的测度及预警两个方面都构建了全新的理论模型。一方面,本文充分利用业务关联网络模型和尾部依赖模型各自的优点,分别构建了两个适用于开放环境银行体系系统性金融风险测度的新模型。另一方面,本文充分发掘传统尾部依赖模型在系统性金融风险预警中的潜力,构建出全新的风险预警模型。具体而言,首先,本文将直接关联网络模型与间接关联网络模型充分融合构建出适用于开放环境的多国银行体系系统性金融风险测度的全面业务关联网络模型。其次,本文基于传统的尾部依赖模型,有机融合系统性金融风险的三大影响要素(规模、杠杆和关联性),构建出适用于开放环境的多国银行体系系统性金融风险测度的新型尾部依赖模型。最后,本文基于传统的尾部依赖模型,从股票收益率生成过程中的驱动因子这一引发系统性金融风险的根源出发,构建出系统性金融风险预警模型。在实证应用层面,本文利用公开可得的数据对所构建的三个理论模型进行了充分的实证。首先,本文将全面业务关联网络模型用以测度21国银行体系的系统性金融风险,实现了模型在系统重要性和系统脆弱性国家甄别、压力测试、货币政策与宏观审慎政策模拟四大政策领域中的应用。本文发现:(1)时间维度的系统性金融风险指标准确刻画了21国银行体系系统性金融风险的走势,能够有效捕捉到全球金融危机和欧洲主权债务危机的爆发。该指标的平均值能够有效指示金融危机的爆发,一旦系统性金融风险指标突破其平均值,21国银行体系大概率爆发系统性金融危机。(2)空间维度的系统性金融风险指标能够准确甄别系统重要性国家和系统脆弱性国家,结合时间维度的指标能够为全球宏观审慎监管政策提供依据。(3)从21国银行体系的风险传染渠道和机制而言,在全球金融危机期间,间接关联渠道的传染最为重要,且多轮传染的损失放大机制远远超过欧洲主权债务危机期间。(4)在金融危机期间实施流动性注入的货币政策或逆周期资本调节的宏观审慎政策能够有效降低21国银行体系的系统性金融风险。其次,本文将新型尾部依赖模型用以测度“一带一路”银行体系的系统性金融风险。本文发现:(1)在时间维度上,该模型不仅能够准确刻画“一带一路”沿线国家整体的银行体系系统性金融风险走势,而且能够准确刻画各个国家的系统性金融风险走势。(2)在空间维度上,该模型能够进行银行之间、国家之间的对比,为识别“一带一路”沿线的系统重要性银行以及系统重要性国家提供经验支持。(3)在系统性金融风险测度的有效性上,该模型所测算的系统性金融风险指数优于现有的EIU指数。最后,本文将系统性金融风险预警模型应用于中国的银行体系,研究了中国16家上市商业银行系统性金融风险的内在驱动机制,测算出系统性金融风险预警指标。本文发现:(1)在空间维度上,平安银行、南京银行和华夏银行的金融稳定性最弱;农业银行、中国银行、浦发银行、光大银行和中信银行的金融稳定性最强。据此,监管当局可以针对银行金融稳定性的异同,制定差异化的空间维度宏观审慎监管政策。(2)在时间维度上,依据预警模型所测算的系统性金融风险预警指标不仅具有有效的风险预测能力,能够提前半年发出风险预警信号,而且具有传统风险预警指标所不具备的良好逆周期性质。据此,监管当局可以更加及时准确地监测系统性金融风险的累积状态,制定逆周期的时间维度宏观审慎监管政策。综上所述,本文在理论模型和证实应用两个层面全面研究了银行体系系统性金融风险的测度和预警,本研究不仅具有高度的准确性和可靠性,而且也具有较高理论和现实意义。
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