【摘 要】
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随着我国经济发展,居民生活水平的提高,人民健康意识增强,生物医药行业成为我国近年来发展较快且关注度较高的行业之一。在过去的三年中,由于新冠肺炎疫情的全球性影响,生物医药行业一直受到资本市场的关注。中国作为全球医药行业的重要力量,适应新冠疫情的变化和冲击。尽管生物医药行业的发展存在一定的周期性波动,但总体上呈现出上升的趋势。通过对生物制药企业的合理、准确的价值评估,可以为投资者提供更加精准的信息,使
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随着我国经济发展,居民生活水平的提高,人民健康意识增强,生物医药行业成为我国近年来发展较快且关注度较高的行业之一。在过去的三年中,由于新冠肺炎疫情的全球性影响,生物医药行业一直受到资本市场的关注。中国作为全球医药行业的重要力量,适应新冠疫情的变化和冲击。尽管生物医药行业的发展存在一定的周期性波动,但总体上呈现出上升的趋势。通过对生物制药企业的合理、准确的价值评估,可以为投资者提供更加精准的信息,使其能够清楚地认识到企业的真正价值,从而有效地指导投资决策,减少风险,同时也可以为我国生物医药行业的并购、重组、上市提供经济参考,以提高并购的成功率,推动该行业的发展与壮大。本文通过对国内外文献进行分析,发现使用复合模型对生物制药企业的价值评估案例较少,主要还是使用传统价值评估方法。然后对于生物制药企业的的特点、发展状态以及趋势进行分析,根据生命周期理论出发对生物制药企业进行周期划分,得到传统的价值评估方法不适用于生物制药企业,通过构建EVA模型和实物期权模型计算案例企业海思科的价值,使用EVA模型计算海思科的现有企业价值,通过实物期权模型计算海思科的潜在企业价值,将两部分价值之和作为海思科的总企业价值。将复合模型评估结果同市场法评估结果进行对比分析,得出复合模型评估结果更具有准确性,更符合生物制药企业的发展特点。通过上述研究得到生物制药企业作为高新技术产业与传统制造业不同,具有高风险、高回报、长开发周期等特点,使用单一模型进行价值评估不能真实反映其价值,引入实物期权模型和EVA模型结合,能够量化生物制药企业发展不确定性和灵活决策可能带来的收益,使评估结果更为全面和合理,为我国生物制药企业的价值评估提供新思路,推动生物制药行业可持续发展。
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