自从2001年我国首支开放式基金成立以来,中国开放式基金遭遇过较大的份额赎回。流动性风险是开放式基金运作过程中诸多风险的集中表现,市场风险、操作风险都可能通过流动性风险的积聚而爆发,在开放式基金已经成为我国证券市场上重要投资品种的今天,基金管理人如何防范和控制赎回所导致的流动性风险已经成为一个刻不容缓的现实问题。本文以我国开放式基金发展现状为背景,以“开放式基金的流动性风险”为研究对象,在借鉴了国内外关于流动性风险管理成果的基础上,首先分析了开放式基金流动性风险的理论,研究其形成的内外原因,并分析出我国开放式基金流动性风险的特殊性。然后对我国开放式基金投资者赎回行为进行分析,在VaR风险度量模型基础上提出了包含买卖报价差与成交量的流动性风险指标,并根据该指标构造出流动性风险测量模型R-VaR。再使用R-VaR方法对我国开放式基金的流动性风险进行度量,并将其结果与证券市场走势、规模变化率、相对净值变化率及盈利性等其他因素关系做出相关性分析。最后就开放式基金流动性风险管理,分别从整个风险管理系统,指标控制资产流动性风险,资金的流动性风险管理和投资者赎回行为基础上的流动性风险管理角度提出对策。文章得出结论:传统的VaR方法计算的市场风险是有偏的,忽略了很重要的流动性风险;开放式基金的流动性风险与基金规模、相对净值变化率、盈利性呈现不同的相关性关系。此结论使投资者与基金运作者关注基金的流动性风险,并且可以通过对基金流动性风险的度量与规模变化率、盈利性等相关性分析调整投资策略,更好地进行投资运作。