50年代以来资本结构一直是企业财务管理的三大主题之一。资本结构之所以倍受关注,是由于它涉及到企业资本筹集、经营和利益分配等各个环节,是反映企业资本实力的重要指标,是衡量企业偿债能力的重要尺度,同时也是检验企业财务风险、进行筹资决策的起点和归宿。可以说,资本结构是现代企业的“基因”。合理的资本结构,有利于提高企业的市场价值,有利于企业合理安排所有权与控制权,有利于合理解决企业治理结构问题,有利于降低企业破产风险。 经过长期理论探讨,资本结构理论已经相对完善。然而,国内学者的研究却发现我国企业的资本结构有违资本结构理论框架。面对理论与现实的冲突,带着诸多令人费解的问号,本文以石油行业资本结构现状为切入点,系统研究了我国石油行业的资本结构。 全文内容可以概括为四大部分:第一部分为资本结构理论铺垫,目的在于为优化我国石油行业资本结构提供可借鉴的国际经验,体现在文中第2、3章。第二部分为第4章,旨在分析石油行业资本结构的现状与成因。运用大量数据描述石油行业资本结构状况是该部分的特征。通过在总体上、债务融资状况和直接融资状况等方面了解石油行业资本结构现状的基础上,从制度变迁和政策性因素角度,试图探求石油行业资本结构形成的根源。第三部分为针对石油行业资本结构现状,研究如何确定其资本结构合理区域。在文中的第5章提出了界定合理区域的方法。第四部分为实现石油行业资本结构动态优化的途径,这是本文的出发点与落脚点。分别在文中的第6章和第7章探讨了该问题,指出中国石油行业应走的道路。