内部控制是现代企业重要的内部治理机制,有效的内部控制能够纠错防弊、确保企业组织的健康和可持续发展。内部控制也是近年来理论界和实务界关注的热点问题之一。本文首先综述了内部控制质量影响因素和经济后果的研究文献,回顾了国内外内部控制的理论发展过程以及制度演变。接着,采用案例研究的方法,以山东新华制药公司为研究对象,试图考察以下两个问题：第一,从内部控制五要素：内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督等视角分析公司内部控制质量的影响因素；第二,从市场反应和公司财务状况等视角检验内部控制质量的经济后果。研究发现：首先,控制环境和风险评估是导致内部控制缺陷的最重要影响因素。其次,内部控制缺陷披露后,公司的市场反应显著为负,导致公司股价急速下降；2011年在公司披露内部控制重大缺陷后,公司业绩显著恶化,经过2012年整改后有所好转。本文的研究结果可以为上市公司提高内部控制质量、监管部门完善对上市公司内部控制的监管提供理论依据和经验证据。