资本结构问题是一个具有重要理论价值和现实意义的研究课题。资金是企业的基本要素之一,因而探讨优化资本结构,对提高企业价值,具有十分重要的意义。1958年Modigliani和Miller在他们发表的学术论文中提出了MM定理。之后,资本结构理论问题一直是学术界研究的热点,企业的现实资本结构问题也成了实务界关注的焦点问题。MM理论指出,在无交易成本,无税负、无信息不对称等条件下,公司的资本结构与公司市场价值无关。MM理论描述的是一种理想状态。从20世纪60年代到90年代,众多学者通过逐步放松MM理论中的假设条件,将该理论向前进一步拓展。许多研究结果表明,现实中公司价值与公司的资本结构密切相关。本文通过对西方资本结构的相关理论及国内外相关文献的综述与分析表明:在完善的资本市场这一基本假设条件下,企业的资本结构对企业价值有显著影响。对于上市公司的资本结构与公司价值之间的关系究竟是正相关或者负相关,到目前为止还没有定论。本文通过实证分析,揭示资本结构与公司价值的具体关系,从一个侧面反映中国证券市场的有效性和成熟程度。本文侧重对中国上市公司资本结构和公司价值关系的实证研究。在研究资本结构与企业价值的相关性时,主要考虑了中国转轨经济中特有的内部人控制现象和资本市场的不发达性与不成熟性等特征,对中国上市公司资本结构与公司价值的关系做了较为深入的理论分析。在理论分析基础上,选取深沪两市电器板块中的家电行业30家上市公司作为研究样本,收集它们在2005-2007年3年的财务数据进行描述性统计,选取Tobin’s Q值、市净率、净资产收益率作为衡量公司价值的指标,并引入多个主要控制变量,建立模型进行回归分析。研究结果表明:选取不同的指标来衡量企业价值,得出资本结构与企业价值的关系也会不同。因此,寻找具有更多信息含量的衡量指标,能够更合理地反映企业价值,进而优化企业资本结构,实现企业价值最大化,这也是企业理财的最终目标。文后根据实证研究的结论提出了中国上市公司资本结构优化的政策建议。