货币供应量在货币政策的制定实施过程中起着重要作用,是衡量货币政策的重要机制,并在很大程度上影响了货币政策实施的有效性,股市作为货币政策调控的重要对象,深入具体的分析货币供应量与股票价格的关系,有利于政府决策者正确地制定和实施货币政策,减少因政策错误而导致的对股票市场的错误冲击。本文通过货币政策影响股票价格的原理研究与实证研究,阐述货币供应量对股票价格的影响,为货币政策的制定者与投资者提供一定的参考建议,有助于解释货币供应量是怎样通过货币传导机制而影响股票价格的,对于探索股票运行规律有着重要意义。本文是从长期内分阶段考察货币政策对股票价格的影响程度,根据研究需要选取了五个变量,分别为：M1增速、M2增速、法定存款准备金率调整率、M1/M2及上证综指回报率。通过计量模型的精确化进行不同层次货币供应量对股票价格的影响研究,在采用ADF检验的基础上发现数据并不平稳,进而采取协整检验,在协整检验的基础上进行向量自回归检验与建立VAR模型,并在此基础上进行格兰杰因果检验,进而全面、具体、综合的研究了货币供应量对股票价格的影响。研究表明,在我国不同时期的货币政策下,货币供应量对股票价格的影响是不同的,作为货币供应量的决定因素,M1,M2,法定存款准备金率调整率,M1/M2与上证回报率P之间不存在直接的因果关系,但在长期,存在着长期稳定的均衡关系,且在不同阶段存在的长期均衡关系不同。具体而言,影响股票价格的因素很多,而货币供应量只是其中微乎其微的一个因素,其他宏观面,公司业绩等因素的影响更大。