近年来,无论是国内并购还是跨国并购,企业并购事件不断激增。根据有关数据显示,2002年到2015年这14年间,中国企业并购案例2018起,其中跨国并购案例数为1817起,占总案例数90%。中国企业希望通过横向收购目标企业,以此降低成本；或者通过纵向并购进一步完善上下游产业链,或者通过混合并购整合全球资源。但是由于跨国并购涉及两国企业文化制度等诸多因素,我国企业跨国并购之路也并非一帆风顺。我国企业跨国并购能创造股东财富吗?换言之,股票市场对中国企业的跨国并购的反应如何?跨国并购一直是国内外学者的研究热点。国外学者关于跨国并购能否创造股东财富研究也颇多,然而结论不一：有的研究表明二者是正向的显著关系,有的研究则显示跨国并购和股东财富有负向的显著关系,还有的研究则显示跨国并购和股东财富没有显著关系。但是国外的研究数据均是海外企业,而且中国股市和海外股市相比差异也较大。国内学者对跨国并购与股东财富两者关系的研究也较少,一部分学者是对此的案例研究,还有学者研究跨国并购后续整合的问题。在对近几年并购相关文献回顺的基础上发现,被探究最多的跨国并购财富效应的影响因素是文化距离和并购经验,鲜少有学者能完整的探讨国家、行业、公司层面的因素。因此,本文主要探究两个问题：第一,我国上市公司跨国并购是否能创造股东财富；第二,具体哪些因素会影响跨国并购的财富效应。本文将研究中国企业在追寻企业成长的道路上,实施跨国并购对中国上市企业股东财富的影响,并对其影响机制进行系统性和多因素的探讨分析。本文采用2000年至2014年间我国沪深A股上市公司的跨国并购事件作为研究样本,通过事件研究法来计算所选样本公司在事件窗内累计超额收益率和标准累计超额收益率,以此观察市场对该公司跨国并购的反应,即是否创造了股东财富。接下来运用多元回归分析模型,分别从国家、行业、公司层面研究跨国并购财富效应的影响因素。实证结果表明,中国企业跨国并购能够产生显著的累计超额收益率正值,这说明整体上,投资者或者股票市场对我国企业跨国并购持积极支持态度。跨国并购仍然是我国企业实施“走出去”战略,增强企业的市场势力,降低企业的成本,提升全球竞争力的战略选择。多元回归模型结果表明东道国经济制度越自由,主并企业多元化结构、并购相对交易规模越大,国际化经验越丰富,投资者越对跨国并购持积极的支持态度；东道国区位选择发达国家、行业相关、高科技行业、企业规模、东道国经验和治理水平对跨国并购财富效应有消极的影响作用。结合我国跨国并购财富效应影响因素的实证结果,本文提出如下建议：我国企业应该慎重选择东道国区位和收购目标。同时我国企业应该克服“过于自信”的状态,充分利用过往并购经验和东道国经验,使其和实践相结合,为下一次并购奠定基础。最后我国企业跨国并购亟需增强并购整合能力,克服由于双方技术水平悬殊太大或者信息、不对称等带来的问题。