实体业投资金融业的效率——基于沪深上市公司实证研究

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随着时间推移,我国实施产融结合的非金融上市公司数量在不断增长,其行为倾向性也逐步增强。本文以2011-2013年参股金融的非金融上市公司为研究对象,使用二元logistic模型和多元线性回归模型,结合协同效应从资本结构和上市公司自身产生资金的能力来考察上市非金融上市公司产融结合的动因及效率。研究发现,在资本结构方面普遍倾向于债务融资的上市公司、以及在产生资金能力方面较弱的上市公司倾向于实施产融结合。同时,我国上市公司投资金融业在财务方面和管理方面普遍存在无效甚至负面效应。本文同时建立预测公式,通过代入上市公司资本结构与收益相关指标,可以推算其进行产融结合的概率。
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