企业集团内部资本市场资金管理模式研究

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进入21世纪以来,在国家“做大做强”指导方针的推动下,越来越多的大型企业集团涌现出来,很多企业集团不仅实现了跨行业、跨区域的发展,而且努力将自己打造成国际化企业集团。随着中国企业集团国际化步伐的加快,部分企业集团已经在构建适合自身组织结构特点的内部资本市场资金管理模式方面进行了积极的探索和有意的尝试。但在理论研究和方法体系方面的专题研究还比较少,尤其是在企业集团组织结构和内部资本市场资金管理模式匹配选择方面的研究更是少之又少。基于上述情况,本文将从企业集团组织结构和内部资本市场及其资金管理模式的概述出发,对比研究企业集团不同组织结构下内部资本市场资金管理模式基本内容和方法,以及具体运行方式和实际的运行效果。与此同时,为了更好地进行论证分析,本文将选择一家在不同时期实行不同组织结构的大型企业集团——HX集团作为研究对象,用实际的案例分析来做进一步的研究分析。本文研究的目的就是通过研究不同组织结构下的企业集团,力求构建符合其特征的内部资本市场资金管理模式,从而充分发挥出内部资本市场在缓解融资约束、节约资金成本、优化资源配置以及分散财务风险等方面的积极作用。本文通过选取一家在不同发展时期实行不同组织结构的HX集团作为案例研究对象,研究分析不同组织结构下的企业集团如何选择和构建内部资本市场的实践方式——集团内部资本市场资金管理模式。文章总共分为六个部分:第一部分,导论。简要说明本文的研究背景和研究意义,之后对本文的研究方法、研究思路及论文的框架进行诠释和总结,最后对本文的主要贡献及存在的不足进行补充说明。第二部分,文献综述和理论基础。这部分首先描述内部资本市场资金管理模式的研究现状,然后对内部资本市场资金管理模式的相关理论研究进行评述和分析,指出现有研究成果的不足之处,最后介绍企业集团内部资本市场资金管理的基本理论基础。第三部分,企业集团内部资本市场资金管理模式的基本理论分析。这部分首先介绍企业集团组织结构的基本内容,包括企业集团组织结构的定义以及现代企业集团组织结构的基本类型,并对文章重点分析的两种组织结构类型——M型组织和H型组织作进一步分析,在进一步分析的过程中,本文详细介绍M型组织组织结构和H型组织结构的定义、特点以及优缺点。然后介绍企业集团内部资本市场资金管理模式,包括企业集团内部资本市场的定义、功能以及我国企业集团内部资本市场的独有特征;并介绍和分析内部资本市场资金管理模式的定义和分类,其中对三种主要的资金管理模式的定义、主要职责作进一步的归纳和比较分析。第四部分,案例分析——本文选取了在不同发展时期实行不同组织结构的HX集团作为案例研究对象。首先,文章对HX集团的基本情况进行简要的介绍。然后,又对HX集团在不同发展阶段组织结构的机构设置以及集团总部和下属单位的权责划分进行基本的介绍和分析。接着,文章又对HX集团在不同组织结构下的内部资本市场资金管理模式在机构设置、业务运作流程、业务运作效益等方面进行分析与比较。最后,文章揭示了该案例带给我们的启不。第五部分,研究建议。该部分主要是在上面理论分析和案例分析的基础之上,对我国企业集团内部资本市场资金管理模式选择和构建方面提出建议,主要包括:内部资本市场资金管理模式必须与企业集团组织结构相匹配、内部资本市场资金管理模式必须与企业集团的发展战略相适应以及内部资本市场资金管理模式应当与企业集团的的发展阶段相对应。本文与其他文献相比,主要贡献包括:第一,目前关于企业集团内部资本市场的研究文献主要集中在内部资本市场的存在性、内部资本市场的配置效率方面,而本文的研究重点则是企业集团内部资本市场资金管理模式的选择与构建。第二,本文运用比较分析法来研究不同组织结构下的企业集团应该如何选择适合其自身特点的内部资本市场资金管理模式,丰富了企业集团内部资本市场相关理论研究。第三,目前关于企业集团内部资本市场的研究文献一般是对整个上市公司的数据进行实证检验或是对企业集团内部资本市场的资金管理模式进行规范的理论分析,而本文则是运用案例分析法,通过选取一家在不同发展时期实行不同组织结构的HX集团作为研究对象,来论证说明实践中不同组织结构的企业集团是如何选择和构建内部资本市场资金管理模式的。但本文的不足之处也是显而易见的:本文的结论是建立在一家企业集团的分析研究基础之上的,而且文中也未能控制企业经营管理、外部经营环境等因素对内部资本市场资金管理模式选择的影响,虽力求研究分析得出可靠的结论,但也可能产生以偏概全的效果。
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