基于货币政策非对称性的货币制度选择——对货币政策模式的深入思考

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从2007年到2009年,我国经济经历了大起大落。2007年到2008年中期,央行实施了连续的大力度紧缩性货币政策,在这样政策的打压之下,我国经济增长速度从达到11.5%的高速增长,被压制到9.9%,居民消费价格水平上涨率也从一度达到8.7%的高位,被控制到1%以内,但与此同时经济低迷,通货紧缩现象也出露端倪,扩张性货币政策对经济的拉动作用有限。本文在货币政策存在非对称性的前提下,探讨我国应实施的货币政策制度。   本文使用向量自回归模型进行实证检验,利用脉冲相应函数和方差分解考察货币供给量对名义国内生产总值增长率、实际国内生产总值增长率和居民消费物价水平变化率影响的效应和对称性。   通过理论分析和实证研究本文得出如下结论:   (1)货币政策有效性存在,且对于各名义变量呈现长期非中性,但对于实际经济变量只在短期有效,因此货币政策对经济只能造成扰动,却无法对其长期增长起到实质性作用。   (2)我国货币政策的名义变量确实存在非对称性,且扩张性货币政策的作用效果小于紧缩性货币政策。   (3)我们应该选取泰勒规则作为我国的货币政策制度规则,使货币政策能够起到稳定经济的作用,又不会给经济带来更大的波动。
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