关于融资和企业融资,人们有不同认识.该文认为:企业融资是企业根据经济活动需要所进行的资金融通,包括资金融入和融出两个方面.资金融入是企业筹集所需资金的行为,即筹资,包括债权筹资、股权筹资和内源筹资;资金融出是企业的对外投资行为,如购买政府或其他企业债券、股票、委托理财、委托贷款等.表面看来,前者是将资金融入企业,后者是将资金融出企业,而实质在于:前者是获取资金的使用权,后者是出让资金的使用权.更进一步讲,企业融资属企业财务活动范畴,而企业财务活动包括资金筹集、资金投放、资金耗费与管理、资金收入和资金分配五项内容,融资所含盖的主要是资金筹集和部分资金投放.企业要进行生产经营活动,首先必须筹集所需资金,以获得资金使用权.所以筹资是企业财务活动或资金运动的逻辑起点,是资金投放的必要前提.而筹资并不是目的,目的在于通过资金投放或使用获取资金增值.为了获取资金增值,企业可将资金用于两种投资:一是投资于企业自身的生产经营活动(投资1),二是投资于其他单位(投资2).投资于企业自身生产经营活动的资金并未流出企业,属于资金的内部使用,因未发生资金使用权的转让和不具有融资所特有的流动性和变现性而不属于企业融资范畴;投资于其他单位的资金在一定时期内将流出企业,即把资金的使用权暂时出让给资金需要者,从而构成企业融资的一部分.企业融资就是由资金融入(筹资)和资金融出(对外投资)这两部分构成的.如果把企业比作一座金库,那么往金库中注入资金,就是资金融入(筹资),从金库中流出资金(投资2),就是资金融出,这一入一出构成企业融资的全过程,而滞留在企业内的资金(投资1)可看作是企业融资过程中的资金沉淀,从而不再属于融资范畴.企业融资过程,也是社会资源的重新配置过程.而任何一次融资过程,都是资金的互动过程,表现为融入和融出的对应统一体:一方面是融入,另一方面就是融出;一方面是资金需求者(融入者),另一方面就是资金供应者(融出者).但该文所要研究的融入和融出,不是指这同一个融资过程的两个主体意义上的融入和融出,而是指同一个融资主体或财务主体的资金融入和融出.融入,是获取资金的使用权;融出,则是出让资金的使用权.而不论是融入或融出,目的都是为了盈利,区别在于前者是为了盈利而获取资金的使用权,后者是为了盈利而出让资金的使用权.一般说来,研究企业融资和企业融资效率应包括上述两方面.企业融资效率受制于融资体制、融资机制、融资结构、公司治理结构、资金供求结构等多种因素,中国企业融资效率不高,其原因不仅在于融资方式运用不当,融资结构不合理,更在于融资效率的制度性前提不具备,在于严重的融资制度缺陷:一是体制性缺陷,二是机制性缺陷,三是结构性缺陷,四是功能性缺陷,五是规则性缺陷.因此,提高企业融资效率的根本出路在于融资制度创新.没有融资制度的总体性、根本性创新,问题的解决只是一时的,局部的.当然,融资制度创新是一个系统工程,不可能一蹴而就,应渐进式推进.目前最重要的是实现金融制度创新,公司治理制度创新和监管制度创新.