消费的长期项波动能够解释短期的消费异常波动吗?

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消费一直被视为是宏观经济中最稳定的变量之一,按照凯恩斯的消费理论,消费是来自于收入的,根据边际消费倾向的设定,消费波动理应小于产出波动。而在相对更复杂一点的现代RBC模型框架下,消费来自于理性个体对生命周期的最优决策,RBC和DGEM的数值模型均表明消费波动也应小于产出波动。对一些发达国家消费波动的实证研究也证实了这一点。但近年来许多学者发现消费波动小于产出波动这一理论仅仅是在发达国家中存在,而在新兴市场经济国家,消费波动很大并且大于产出波动。由于该现象与经典的经济理论不符,很多学者对此进行了研究。本文分析了43个国家1950年-2017年的经济数据,24个发达国家,19个新兴市场经济国家,尝试从消费的长期项波动的角度解释消费的异常波动。研究发现:消费长期项波动与消费波动显著相关,即消费长期项波动能显著的影响消费波动,并且消费长期项波动是独立于政府消费的一个单独的消费波动影响因子。本文还将1950-2017年划分成62个时间片段,在整体回归结果的基础上从时间序列的角度进一步地探究在每个时间段内自变量和因变量是否显著相关,结果发现,自变量与因变量依旧显著相关。本文也设计了消费长期项波动的两条传导路径,为凯恩斯流派和新古典流派的竞争提供了一点微不足道的证据,所以还需要进行后续更加全面,更加深入的研究。除此之外,本文也引入了虚拟变量,发现消费的长期项波动对消费波动的影响并不能完全解释新兴市场经济国家的消费波动大于发达国家这个客观事实。
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