一、主要思路和逻辑结构2005年8月22日,宝钢权证的登场,标志着在经过十余年的探索之后,中国证券市场迎来金融衍生品。随后新钢钒、武钢股份、白云机场、万科A也纷纷推出各式各样的权证。权证的推出,有利于完善证券市场结构和功能,为投资者提供了有效的风险管理工具和资产组合调整手段,极大地丰富了市场投资品种。权证是具有买权或卖权的有价证券,为市场提供了新的避险工具和投资工具。由于权证具有期权性质,同时具有高财务杠杆的特点,因此投资者既可以进行利用它风险管理,也可以通过杠杆作用实现以小搏大的目的,增加了新的盈利模式。发行权证给券商带来了拓展业务的机会,有助于改善目前券商业务品种单一的情况,增加新的业务收入来源。权证的推出最终有利于促进资本市场的金融创新。经过十余年的发展,证券市场正处在功能性拓展的关键时期,即通过市场广度和深度的发展来进一步发挥市场功能。在这种背景下,市场各方对金融产品创新提出了迫切的需求。在我国发展股指期货等金融产品条件还不充分具备的情况下,率先推出权证产品是安全、有效和可行的选择。权证的推出,将为今后一系列创新产品的发展打下基础,为未来金融衍生品市场的成长积累宝贵经验。权证在我国金融市场上是一种新鲜事物,因而对权证价值的评估就显得十分重要。本文研究的主要思路和逻辑结构是:要研究权证价值的评估方法,首先需要说明权证定价的一般理论和权证的分类。然后,在各种权证价值评估的方法中选取最为简单实用的二叉树模型。采用二叉树模型对国内的权证进行定价,不能照搬国外的模型,相反必须对国内金融市场的特征和发行权证的上市公司的实际情况加以充分的考虑。在结合中国股市上市公司的具体情况,在二叉树的初始模型中加入各